回顾2014,物流行业暗潮涌动,改革红利开始逐步释放。物流板块今年整体涨幅已经达到58%,在板块中居前。预计还有多项政策在酝酿中,可望在2015年陆续出台,这一系列文件成为今后一个时期指导物流业发展的纲领性文件。改革为交通运输行业的最大红利,将是推动物流板块的主要动力,2015年将继续迎来物流业整合的浪潮,也将迎来多只物流股票的IPO。

政策红利待释放

物流运输需求增速的稳中趋缓导致物流费用增速大幅度回落。据统计,今年前10个月,物流需求增速呈现稳中趋缓的态势,全国社会用于物流活动的费用增幅已大幅度收窄。这表明物流运输需求增速的稳中趋缓导致物流费用增速大幅度回落,中国的物流企业必须要挖掘新的利润增长点。

物流企业整体经营环境一般,业务模式平淡。2014年前三季度,已上市的物流类公司,主要营业收入的增幅超过20%,但净利润增幅不到13%,而且营业成本的增幅要略大于营业收入的增幅。这从另一个侧面表明,物流企业整体经营环境一般,业务模式平淡。

政府提高对物流的重视程度,多项利好频出,有利于物流业态整合。今年6月国务院常务会议讨论并通过了《物流业发展中长期规划(2014-2020年)》。该文件一方面要深化物流业管理体制改革,建立统一开放、竞争有序的全国物流服务市场;另一方面要发挥市场配置资源的决定性作用,着力提升物流企业规模化、集约化水平。该《规划》的编写历经3年,期间物流行业发生巨大变化,尤其是今年的京东和阿里上市,把交运物流拉高到一个新的战略层次,同时开放国内市场,让外资物流进入。

同时,“一带一路”、自贸区扩容等政策多层利好叠加,物流板块的个股也跟随这样的浪潮,随政策起舞,演绎出波澜壮阔的走势图。

未来,特色物流、现代化物流聚集及业务模式的创新将成为物流企业创新发展的必然选择。我们认为,在国际跨境物流、冷链物流等方面,将会有重大投资机会。

跨境物流机遇多

展望2015,迎接改革主题,物流跨越国境迎来新契机。物流业也将继续迎接整合的浪潮,且将迎来多只物流股票的IPO。

跨境电商物流主要是针对中国大陆市场的进口物流。我们估算,2014年可纳入海关归口统计的进口跨境电商零售额预计达到600亿元,2015-2016年可翻2-3倍,预估达到1500-3300亿元。另据中国电子商务研究中心预测,2018年中国的海淘人数将达到3500万,海淘规模达到1万亿元。

“一带一路”将推动国际物流发展,积极构建服务于全球贸易和营销网络基础设施工程基建类项目是中国走出去的主要抓手之一,包括建筑、交通、装备制造、水利工程等方面。只要中国企业有业务订单的地方,就需要跨国物流企业的支持。因此国际网络齐全是跨境物流业的重要核心竞争力之一。如果再辅助门槛极高的工程工业品跨境运输,则企业将可筑起宽阔的护城河。在跨国贸易方面,中国已是世界第一货贸大国。

国际工程物流,门槛高,难度大,此类工程势必要大型工程类运输的辅助才行。工程物流,直接理解就是涉及工业品的物流,运输品主要是工业制造业上下游的原材料和成品。尤其是特定成品跨越国界的运输,必须在规定的时间内,在异国异地有可调动的运输资源,同时具备丰富的特种装备运输经验,才可以承接此类项目。也就是说这块市场并非像快递一样,它有着较高的门槛。目前工程物流已协助中国企业跨出国门,从水泥、沙土、石化,到大型固件如风电、桥梁、火车、地铁、轨道、钢构模块等。

国际跨境物流有三点投资逻辑:一是,掌握快速通关资源是分析跨境电商物流能否成功的关键;二是,距货主客户越近价值越高,从市场看,一手单的利润较高,二手单利润薄弱;三是,有限的时间内,在境外可调动的运输资源和网络据点是货主单位招标挑选物流企业的关键。

此外,冷链物流投资,应更多的从物流技术装备现代化的角度来看待,从大型冷链仓储到大中小型冷链运输等方面的需求都很大。我们看好冷链未来的发展,但短期爆发还欠缺一些条件,建议关注冷链装备类企业的投资机会。