近几年，在房地产行业持续调控的背景下，主动转型、寻找新的利润增长点已然成为上市房企们的主要趋势。曾经以房地产为主业的美都控股更是转型转得堪称彻底。今年上半年，美都控股刚刚以定增的方式收购海外油气资产，转型进入景气度较高的油气开采行业，并改头换面以“美都能源”的名字引得A股投资者一阵蜂拥。而公司似乎也下定决心在油气开采行业甩开膀子迈开腿。

继本月初宣布斥资8.67亿元购买美国油田后，本周三晚间，美都能源又抛出一份总金额高达79亿元的融资方案，除了偿还债务以外，这笔钱的主要去向将是扩建在美油田产能。值得注意的是，近日国际油价连连下跌，并一度触及五年多的低位，12月份WTI原油现货价格相比7月初的价格甚至近乎腰斩。而且，业内绝大多数观点认为，国际油价将继续维持下行走势。这也使得不少投资者对于美都能源此番“豪赌”油气业务的前景颇为疑虑。不过，方案一出，美都能源周四还是博得满堂彩，股价强势涨停。

抛近80亿融资方案加码油气业务

在停牌了一个半月后，本周三(12月17日)晚间，美都能源披露了非公开发行股票预案，公司拟募集79亿元用于2015年美国油田产能扩建项目、偿还境外金融机构借款、偿还国内借款。

公告显示，美都能源拟以5.55元/股的价格非公开发行不超过14.23亿股，拟募资79亿元，扣除发行费用后，将用32亿元偿还境外金融机构借款，21亿元偿还国内借款，剩余的26亿元则将用于2015年美国油田产能扩建项目。

美都能源美国油田产能扩建项目的实施主体为美都美国能源有限公司。美都美国能源有限公司目前拥有Woodbine和Devon油田区块，以及目前正在收购的Manti油田区块(编注：将于2015年1月2日在卖方办公室完成交割).

2014年8月4日，美都能源在美国的全资子公司与BANK OF AMERICA， N.A签署了贷款协议，借入5.25亿美元，期限5年，主要用于置换原有的贷款。而这次美都能源非公开发行股票募集资金净额中用来偿还境外金融机构借款的32亿元，就是用于偿还这笔贷款。

而对于增发原因，公司在公告中表示，将极大增强自身在能源领域的市场地位和盈利能力，是公司响应国家能源战略和自身业务转型战略的重要举措。通过加大在美国成熟油气开发地区的投入，公司将积累油气田管理和作业的经验，特别是掌握先进的水平井分段压裂开采技术，对公司未来做大做强能源开发业务具有重要战略意义。公司也将获得新的利润增长点，经营业绩及财务状况都将得到改善，持续盈利能力、抗风险能力将大幅提升。

发展油气业务“决意已定”

作为房地产出身的美都能源(前身为“美都控股”)，公司似乎下定了决心要在油气开采行业甩开膀子迈开腿，近段时间以来动作几乎不断。

早在去年年中，公司宣布以1.35亿美元的价格协议收购Woodbine Acquisition LLC100%股份，以达成对其油田资产的实际控制。此外，公司拟定增募资不超24.6亿元，用于Woodbine油田产能建设项目以及补充公司流动资金。

今年4月2日，美都控股公告表示，公司在美国Woodbine Acquisition LLC(以下简称“WAL”)现有在产56口油井的基础上，正在有序推进2014年新油井建设。

而且就在半个月前，也就是12月初，美都能源全资子公司MDAE又以8.67亿元的价格购买了美国德克萨斯州Brazos郡和Madison郡鹰滩(Eagle Ford)地区的Manti油田区块(页岩油)，该油田区块目前有36口油井，其中有35口水平井，1口直井。眼下，公司又抛出这份总额高达79亿元的融资方案，怎能叫人不惊叹。

而且，值得注意的是，公司对于此次非公开发行堪称“决意已定”，实际控制人认购金额高达六成。

根据公告，此次参与增发的对象包括公司实际控制人闻掌华、杭州五湖投资合伙企业、杭州志恒投资合伙企业、德清涌金股权投资合伙企业、德清百盛股权投资合伙企业、德清华智投资合伙企业以及财富金汇(北京)投资有限公司。其中，杭州五湖投资、杭州志恒投资都由闻掌华控制。具体来看，闻掌华认购42342.34万股，杭州五湖投资认购26000万股，杭州志恒投资认购17000万股，合计85342.34万股，占到142342.34万股中的59.96%。

油价持续下跌前景“存疑”

这边美都能源斗志昂扬，但是市场人士却是疑虑重重。

近日，由于页岩油开采成本高昂，开采企业可能要缩减产能，国际油价出现持续大幅下跌，布伦特原油价格已跌至60美元/桶以下。以12月份WTI原油现货价格为例，其12月15日更新的最新价格为55.91美元/桶，时间退回几个月前，7月初WTI原油现货价格还曾摸高104.06美元/桶，也就是说，当前的价格相比7月初的价格甚至近乎腰斩。

目前A股市场主要从事油服业务的中海油服也已对明年的业绩发出预警。该公司12月10日预计，公司2015年的全年收入和营业利润同比将有一定程度的下降，主要原因是原油价格大幅下跌，石油公司投资放缓。

与此同时，美都能源却大谈扩产好处。在美都能源周三披露的增发方案中，投资者难以看到油价已经大幅下跌的风险提示。在公司披露的关于扩建美国油田产能的可行性分析报告当中，公司谈的最多的是扩产的好处，比如有政策税收优惠，市场需求几乎不存在困难等，对于盈利前景也是一片乐观。

在报告当中，公司测算项目盈利能力的假设仍建立在“WTI原油价格为80美元/桶以上”的基础上，并称如果按照85美元/桶的WTI均价计算，预计2015年MDAE当年可实现销售收入27亿元，可大幅提升公司的盈利能力和经营活动现金流入规模。

因此，美都能源的预计盈利能力很可能会成为泡影。

而且，值得注意的是，在国际市场方面，近日国际能源署将2015年全球原油日均需求的增量下调23万桶至90万桶，美国等非欧佩克国家产量在2014年日均增加190万桶，该消息利空国际油价。观望后市，继石油输出国组织(欧佩克)成员国沙特、伊拉克、科威特下调原油出口价格后，阿联酋及伊朗也纷纷下调对亚洲石油出口价格以获取市场份额。欧佩克成员国下调原油出口价格持续打压业已充裕的原油市场，因此，业内人士普遍预计，国际油价将继续维持下行走势。