今年以来，A股市场始终呈现盘整格局，截至目前波动幅度不足10%。在昨日举行的“方正证券2014年中期投资策略报告会”上，方正证券认为，A股盘整格局将在三季度会逐渐被打破，并将呈现更加积极的机会，其主要原因是类滞胀即将结束。

　　方正证券认为，自2012年开始的经济表现是一轮滞胀过程，其中2012年下半年开始扩张，2013年三季度出现拐点，今年三季度为结束时点，股票市场也将受益于这种新环境。类滞胀过程的结束，意味着对A股市场有两件极其积极的影响。

　　一是“胀”的结束，意味着货币环境的趋势好转以及风险偏好的提高，这些变化反映在今年的成长性公司以及各类主题机会上。

　　二是“滞”的结束，意味着业绩底部即将出现，尽管向上弹性有限，但至少不再恶化，市场将有扎实的基础。类滞胀的结束，将是A股市场走出盘整格局的关键背景。

　　而在资金价格方面，方正证券认为银行信贷价格的回落，将对经济和市场产生重要的积极影响。从对市场和经济影响的角度，可以看出有三个阶段：第一阶段是出现整体资金面的拐点，即停涨，短期利率出现下行，市场担忧长期利率不会下行，市场成长股很好地反映了这种变化;第二阶段是债券市场长期利率出现回落，反映对中期通胀的预期，伴随对经济的极度担忧，股市下行反映了这种担忧。这两个阶段对市场影响较大，但对经济影响有限，其中债券市场发行利率的下行有环比拉动作用，但由于总量有限，且是直接融资，作用不过高估计;第三阶段可能是银行信贷利率的下行，作为直接融资渠道的价格变化，将会对经济产生重要影响，股市会积极反映这种变化，这是未来几个月股市走出盘整格局的关键催化剂。