曹中铭 财经专栏作家(资料图)

　　近期市场指数与新股股价齐飞，发行人、券商与投资者共享盛宴。然而，正如天下没有不散的筵席，新股一上市虽然受到市场的强烈追捧，但也有被“抛弃”的时候，而近日多只新股出现罕见的跌停潮，既凸显出爆炒新股的风险，也为市场的炒新行为敲响了警钟。

　　截至8月14日，沪深两市6月份以来共挂牌新股20家。整体而言，20家新股呈现出一些方面的共同特征。其一是挂牌首日都出现秒停现象，其后再现连续涨停。像飞天诚信(300386,股吧)就创造了连续12个涨停的纪录，其股价盘中一度超过贵州茅台(600519,股吧)而成为两市第一高价股。其二是新股换手率极低。以往新股上市当天换手率低于50%的非常鲜见，而6月份后上市的新股首日换手率高于5%的变得非常罕见，甚至于在集合竞价阶段出现零成交。其三是中签投资者惜售心态浓厚，并且中签意味着能获取“暴利”。只要中签后能够抵挡住诱惑，不急于抛售新股，中签者一般都能实现盈利翻番，获得超过2倍的也不在少数。其四是市场资金对新股表现出异常的热情。

　　新股再次遭到爆炒，与A股市场的炒新情结有关，与发行市盈率以及发行价格较低为新股上涨预留了空间有关，也与制度建设本身存在缺陷有关。如为了抑制新股炒作，沪深交易所纷纷规定，新股集合竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的120%且不得低于发行价格的80%;连续竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的144%且不得低于发行价格的64%。这导致新股轻易就被秒停，换手不足情形下，也导致新股频现连续涨停的现象。

　　连续的涨停在为中签者赚得盆满钵满的同时，也使新股蕴藏着的风险逐步被放大，并最终导致跌停潮的出现。盘面显示，8月12日三联虹普(300384,股吧)跌停，次日盘中又触及跌停，而收盘则报跌9.93%;8月13日重新上市的川仪股份(603100,股吧)跌停，次日再跌3.06%;8月13日跌停的还有台城制药(002728,股吧)，当天国祯环保(300388,股吧)盘中亦触及跌停，最终以大跌9.95%收盘。这四只新股都是在连续涨停后跌停的，那些在高位买入的投资者要么惨遭套牢，要么只有割肉亏损出局。

　　事实上，跌停潮一方面凸显出炒作新股的风险，也折射出市场投机的疯狂。当前市场的逢新必炒，已到了不论行业、不论流通盘大小、不论业绩、不论成长性的程度。如中材节能(603126,股吧)、禾丰牧业等新股，因为2013年业绩出现大幅下滑，今年上半年业绩又差强人意，而被市场称为“史上最差新股”。但就是这些“史上最差新股”，却取得上新股史上最大涨幅。6月份首批10家新股，其平均涨幅为180%左右，而后来发行的10家“最差”新股，像台城制药、天华超净(300390,股吧)、艾比森(300389,股吧)、中材节能等，其涨幅都超过2倍，整体而言，第二批10家新股平均涨幅明显高于第一批的10家，而这是由于市场炒新、投机疯狂惹的祸。