崔文官

　　一封普通速递易员工的辞职信引发股价大跌?

　　这种离奇的事情就发生在“快递最后100米革命者”三泰电子(23.82,0.97,4.25%)(002312.SZ)身上。

　　6月24日，三泰电子旗下速递易上海地区负责人卞勇的离职声明开始在网络上甫一曝光就引发广泛关注，一度被解读为暗含攻击速递易之意。更有消息称，除卞勇之外还有部分地区速递易员工集体辞职，虽然三泰电子及时澄清传闻，但还是引发众多投资者对于速递易未来前景的担忧，三泰电子股价当日下午开盘后一路向下直至跌停21.46元/股。

　　不过有长期关注三泰电子并多次参加公司股东大会的投资者告诉《中国经营报》记者，“市场对于卞勇辞职一事的解读有些过度，而且速递易不盈利实际上可能也是一种发展策略。当前公司还处在迅速抢占地盘阶段，短期不能也没必要过分强调盈利，只要公司覆盖的人群不断增多，用户的口碑好了，速递易完全可以成为另一个除互联网外的由于互联网有极强关联性的入口。”

　　辞职信“打停”股价

　　6月24日，一封号称速递易上海地区负责人卞勇的离职声明在网络上传播开来。

　　卞勇在其辞职信中称：“我所理解的快递终端平台未来，首先，多种状态并存。诸如菜鸟驿站、快递柜、书报亭、嘿客、实惠、在一段时间并存。其次，快递大佬逐渐认识到终端也是入口，而且是重量级入口，没有增值产品运营的第三方将岌岌可危。再次，一年内快递终端平台必将像类似打车软件一样成为BAT(指百度[微博]、阿里巴巴[微博]、腾讯)巨头囊中之物。”

　　对于离开速递易的原因，卞勇在辞职信中表示，“不想在这股新的浪潮中成为看客。这一浪潮的机会在于，第一个机会来自于基于二维码、RFID等新技术下的智能物联系统，物流快递将更加智能;第二个机会来自于围绕社区服务电商将会兴起，如小区无忧、叮咚、爱洗衣，爱回收等。第三个机会来自于社区金融，众筹、众包、P2P、小额贷，家庭资产管理、保险等。”

　　对于卞勇在辞职公开信中表达的观点，有投资者认为其言语之中似乎对自身目前在速递易之中的地位不满，而更使投资者关心的是，他隐隐有指责速递易“没有增值产品”、没有深入社区，对速递易的未来有所担忧。

　　受此消息影响，在6月24日原本小幅走势平缓的三泰电子股价下午开盘后直落9.98%，此后股价一直处于小幅震荡下跌过程，虽然进入7月份略有起色，但是与其今年一季度的火箭般走势相比，相去甚远。

　　对此，三泰电子在深交所[微博]互动易上表示，“2012年卞勇主动找到公司要求加入速递易团队，公司鉴于他是物流行业从业人员，是公司未来业务的一个初级板块功能所需，于2013年6月接纳他入职，至今刚满一年，卞勇工作是在公司整体规划下，主要负责上海地区拓展和运营。卞勇非三泰电子高级管理人员和核心人员，也非成都我来啦创始人和全国负责人，因此无论其是否离开公司，公司相关业务均不会因此受任何影响。而且卞勇作为完全行为责任能力人员，可以对自己的行为负责。”

　　此外，记者通过相关渠道获悉，卞勇在加入速递易之前本身就在从事社区自助快递柜相关的工作，并创立了“智邮宝”这一品牌。然而由于速递易进入上海地区，卞勇自己的公司难以与速递易竞争，便与后者寻求合作，被速递易收编成为上海地区负责人。

　　此外三泰电子方面还表示，卞勇的辞职并未得到公司的确认与批准，目前公司正在就其2013年度负责上海地区的工作进行审计，而不是确认其已经离职。同时指出：据核实2013年的考核结果，卞勇作为速递易上海地区负责人，其主管的上海地区拓展和运营工作在2013年度确实处于公司整体排名的中下游水平，未完成2013年度公司下达的拓展目标。

　　主营金融电子产品与服务提供的三泰电子，自2009年11月登陆深交所中小板以来在资本市场一直默默无闻。直到2012年底推出速递易业务，三泰电子引发了市场和机构的广泛关注。

　　有券商在研究报告中指出，电商快递需求的持续爆发和人口红利消失的矛盾将带来智能物流配送行业的历史性投资机会，三泰电子的速递易很有可能成为“快递最后100米革命者”“未来O2O王者”。

　　而根据三泰电子前期所公开的速递易进展情况来看，上海乃至整个华东地区的拓展程度大大低于川渝及广深地区。

　　股价15个月狂飙613.51%

　　所谓速递易概念就是指，三泰电子通过在小区、写字楼、学校布放快递箱来解决物流的“最后100米”。这一做法不再需要快递员逐个给收件人打电话通知，而是围绕快递箱、短信提取码来解决收件难题。

　　速递易布局快递箱的目的不仅在快递业，三泰电子2013年发布的配股说明书称，公司同时希望将快递箱打造成为社区金融、社区电商等的入口，这与当下炙手可热的互联网金融和O2O概念“不谋而合”。

　　搭上了O2O概念顺风车之后，公司的股价开始一路攀升。三泰电子股价从2012年年底的每股4.81元一路飙升至2014年3月20日的每股34.31元，涨幅高达613.51%。

　　在3月20日举行的2013年度股东大会上，董事长补建提出公司“1万个小区，100亿美元市值”的长久目标后，公司股价再次发力上涨，3月24日股价更是创下每股39.40元的历史新高，这也使得三泰电子市值一度突破140亿元。

　　虽然速递易促使公司的股价飙升，但是并未给公司业绩带来太多帮助，公司2013年年报显示，截止到2013年12月31日，速递易业务仅为三泰电子贡献营业收入126万元。在一些持谨慎态度的投资者看来，速递易盈利模式尚不清晰，在快递行业与广告传媒方面前景或可期，但互联网入口方面可替代性较强，模式能否成功尚需观察。

　　此后更有报道称，速递易2013年网点不超过600个，网点数不实，速递易可能夸大项目进度。虽然三泰电子在澄清公告中表示，该媒体测算网点数量所依据的速递易项目转入固定资产金额、单台速递易设备价格与事实不符。一方面，2013年末为速递易设备布放高峰期，设备在网点布放后还需要经过安装、调试、验收阶段，才符合结转固定资产的条件。并且，速递易设备运输到现场布放后也需要经过上述阶段再与供应商结算入账。因此转入固定资产金额并未包含全部速递易布放设备。另一方面，其所依据的速递易单套或单网点设备价格亦不准确。

　　但公司股价还是开始走下神坛，自3月24日起，三泰电子股份连续6个交易日单边下跌，跌幅超过35%。为此三泰电子4月1日、2日申请停牌，并在停牌期间召开了机构投资者电话会议和小型的媒体沟通会。

　　无独有偶，公司股价此轮下跌期间，同样有4名员工辞职，据悉，三泰电子员工昝莉萍、李功园、王坚、王涛4名员工，在今年4月份之前向公司递交辞呈，记者注意到上述4人均为三泰电子的股权激励对象(2014年下半年实施)。

　　对此三泰电子在公告中称，“本次昝莉萍、李功园、王坚、王涛4名股权激励对象因个人原因正常离职，公司将回购其持有的限制性股票，上述人员非公司核心人员，其离职对公司业务无任何影响，公司管理层及核心团队稳定。”

　　“速递易”韬光养晦？

　　上述几次风波围绕速递易业务展开，这使得此前三泰电子拟配股募资7.5亿元用于实施速递易相关项目再度引发市场关注。

　　资料显示，2013年11月底，三泰电子推出配股方案，拟以总股本36985.66万股为基数，每10股配售不超过3股，共计配售不超过11095.70万股，募集资金7.5亿元向全资子公司成都我来啦进行增资，用于实施公司以速递易业务为载体的“24小时自助便民服务网格及平台项目”。

　　今年3月26日，公司表示收到证监会[微博]受理公司配股的申请通知书。6月4日，公司与机构投资者谈及配股进度时表示，配股申请已上初审会。

　　一位长期关注三泰电子并多次参加公司股东大会的投资者告诉记者，“正常情况来看的话，7月份三泰电子配股将会正式实施，此外速递易业务盈利模式十分清晰，已推行的盈利模式有派件收费、超期收费、寄件收费及广告业务费。当前公司还处在迅速的抢占地盘阶段，短期不能也没必要过分强调盈利，只要公司点多了，覆盖的人群多了，用户的口碑好，速递易完全可以成为另一个除互联网外的由于互联网有极强关联性的入口。”

　　另据记者了解，三泰电子已在全国22个城市展开速递易业务，已拓展网点数量达5000余个。此前三泰电子原计划在2015年6月份完成1.2万个网点目标，按目前的网点拓展态势，预计今年年底就能提前完成。公司2015年网点将布局到4万个楼盘，占全国总楼盘的5%。

　　不过上述投资者承认，“未来BAT等巨头介入的不确定性将会很大程度上影响速递易的发展，目前速递易不盈利也是为了更方面进入社区，同时避免引起互联网巨头的注意，当网点达到一定的数量，三泰电子才会大规模的推广盈利模式，这样才能掌握更多话语权和主动权。我个人认为2014年速递易仍旧难以贡献太多利润，2015年左右将成为业绩‘主力军’。”

　　不过，记者通过相关渠道获悉，卞勇在辞职信递交前后曾经发过一次微信，微信所配图片恰好是卞勇站在阿里巴巴门口拍摄的。不知这是否意味着卞勇将加盟互联网巨头阿里巴巴。