从数量到质量

　　日前，新三板公司数量早已超过主板公司总数，年底达到4000 家悬念已不大。在数量大扩容之后，近期关于分层的讨论表明市场焦点将从关注数量转变为质量。

　　新三板优质个股投资窗口正逐渐开启

　　第一、新三板挂牌企业成长性被“证实”了。据搜悦新三板信息中心显示数据：已公布的约720 家挂牌企业共录得收入约546 亿，同比增长17.5%;营业利润约70 亿，同比增长131.1%;净利润约67 亿，同比增长123%;其中，约73%的挂牌企业营收及净利润出现同比增长。

　　第二、分层政策落地的预期可能正逐渐增强。

　　第三，流动性问题正逐渐缓解。搜悦新三板信息中心数据显示，7 月底，新三板周成交量最低仅3500 万股，较高峰期成交量缩减约九成。但近几周来看，新三板成交量逐渐回暖，周成交量回升到1 亿股以上。

　　第四，新三板存在大量低估值个股。做市企业中，新三板市盈率估值低于20X 的挂牌企业占比达到17.3%，市盈率估值在20-30X 区间的挂牌企业数量占比达到24.2%;比较来看，创业板市盈率估值在30X 以下(剔除负值)的低估值个股为零。

　　搜悦新三板信息中心入驻专家建议关注的投资维度：

　　1)受益分层政策落地预期逐渐增强;主要关注成交量、利润规模、收入增长、市值规模、做市商数量等关键指标;

　　2)具备低估值且高成长的比较稀缺品种。

　　3)半年报业绩数据能对新三板成长股进一步分辨。

　　专家建议关注的投资组合：基于分层政策受益程度，及低估值高成长比较优势两个投资维度，并综合考虑挂牌企业自身稀缺性及成长潜力。

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