宏观经济分析：

　　摘要：

　　经济出现弱企稳迹象，但基础并不稳固。高频数据显示稳增长政策下生产面继续出现企稳迹象，发电量同比涨幅继续扩大，产能利用率低位企稳。房地产销售面积增速有所放缓，但依然保持20%左右的高位。实体经济企稳力度依然较为有限，回升基础并不稳固，持续回暖需要宽松政策保驾护航。

　　数融网-银行一周简讯：

　　摘要：

　　16家上市银行今年上半年交出了近年来最差答卷。净利润增速集体放缓，部分银行接近零增长，而不良贷款还在持续大规模暴露。虽然16家上市银行上半年共计实现净利润7021亿元，但高速发展时代已经过去。有12家银行净利润增速个位数增长，其中，五大行净利润增速更是徘徊在1%上下。除北京银行外，多数银行不良贷款率都出现了不同程度的上升。

　　宏观经济:

　　国内要闻：

　　经济出现弱企稳迹象，但基础并不稳固。高频数据显示稳增长政策下生产面继续出现企稳迹象，发电量同比涨幅继续扩大，产能利用率低位企稳。房地产销售面积增速有所放缓，但依然保持20%左右的高位。实体经济企稳力度依然较为有限，回升基础并不稳固，持续回暖需要宽松政策保驾护航。

　　决策层对经济下行继续保持高度关注。7月份的经济数据虽然继续呈现较为疲弱态势，但投资资金来源显著改善。随着信贷与社会融资总量的持续放量，固定资产投资资金来源同比增速在7月份已经上升至与投资相当水平。预示着融资难得到有效缓解之后投资将出现企稳回升。在此情况之下，央行推出的降息降准政策，显示决策层对经济下行压力的高度关注。宽松政策继续加码将推动实体经济出现企稳回升。然而由于股市成交额下降带动金融业GDP放缓，将对总体GDP增速带来一定冲击。

　　控制规模化解存量，地方政府债务置换再扩容。上周财政部下发第三批地方政府债务置换计划，规模为1.2万亿，加上前两期债务置换，今年债务置换规模总计3.2万亿。同时，《国务院关于提请审议批准的2015年地方政府债务限额的议案》将当年地方政府债务规模设定为16万亿元，其中截止15.4万亿来自2014年末地方政府债务，本年新增地方政府债务0.6万亿元。该议案明确将债务率不超过100%作为我国地方政府债务的整体风险警戒线。在财政收入持续放缓背景下，地方政府债务总体规模将受到抑制。决策层对地方政府债务延续“控制规模”、“化解存量”的思路，地方政府债务置换的扩容将减少利息成本支出，减轻地方政府债务负担，有利于增加地方政府财力。推动基础设施投资企稳回升，发挥重要稳增长作用。而央行会通过PSL等支持地方债发行，因而地方债置换扩容对债券市场冲击有限。

　　经济信息：

　　1、实体经济呈现企稳迹象，基础仍不稳固。上周生产面继续呈现企稳迹象，6大发电集团耗煤量4周平均同比涨幅小幅扩大，产能利用率企稳回升，显示生产面略有改善。需求面延续复苏，但速度有所减缓。30城市房屋销售面积4周平均同比涨幅放缓至20%附近，但依然保持较高增速。

　　2、猪肉价格涨幅收窄带动食品价格增速放缓，减轻通胀压力。猪肉价格环比涨幅持续收窄，涨幅较上周下降0.8个百分点至0.3%，通胀压力持续减轻。工业品价格继续维持下行趋势，环比跌幅有所收窄。

　　3、央行继续投放流动性，短期利率低位波动。央行在公开市场继续发行逆回购，实现资金净投放600亿元，银行间流动性继续维持宽松。短期利率继续在2.5%的低位附近波动。央行将继续通过公开市场投放货币对冲资本外流，短期利率将继续低位震荡。

　　4、人民币汇率基本维持稳定。上周人民币汇率基本维持稳定。未来这种窄幅波动态势将延续。

　　5、上周维持震荡走势，融资规模继续缩减。上周实际交易日仅有3天。沪指在上周曾最低下探至3019.09，截至上周三收盘，沪指收复大部分跌幅，但上周仍跌2.23%，报收于3160.17。

　　数融网-银行一周简讯：

　　银行业告别黄金时代，16家上市银行今年上半年交出了近年来最差答卷。净利润增速集体放缓，部分银行接近零增长，而不良贷款还在持续大规模暴露。虽然16家上市银行上半年共计实现净利润7021亿元，但高速发展时代已经过去。有12家银行净利润增速个位数增长，其中，五大行净利润增速更是徘徊在1%上下。除北京银行外，多数银行不良贷款率都出现了不同程度的上升。

　　银行业的利润增速这两年都在趋缓，并且趋势越来越明显，其主要原因是，经济在转型，很多实体企业也出现了一些问题，银行业利润增速趋缓是银行业为经济下行付出的成本。

　　向好的一面是，一些银行这几年的转型改革也已初见成效，银行“靠息差吃饭”的状态正逐渐改变，多家银行非息收入占比大幅提升。以零售业务见长的招商银行非息收入比重达到36.67%;平安银行非利息净收入增长最猛，占比创新高达33.19%。在创造了过去10年超高速增长的神话之后，中国的银行业正进入第二次改革的深水区。

　　降准降息之下，理财产品平均预期收益创新低

　　从理财产品收益来看，本周理财产品平均预期收益没能延续上周的反弹，开始下跌，预期收益超6%的高收益产品发行量创出近期新低，只有7款。

　　从外币理财来看，本周外币理财产品的发行量虽有所增多但外币理财产品的收益却差强人意平均预期收益大幅下跌尤其是澳元理财产品平均预期收益已跌破3%。

　　数融网分析师张继航认为:“近期理财产品平均预期收益的下跌符合预期。其一，继央行2800亿的逆回购之后,8月24日央行1500亿的逆回购不但创出了年来的最大规模，而且逆回购的利率降低0.15个百分点，这不仅释放了短期的流动性，也为市场注入了利率进一步下行的预期。其二，8月25日央行宣布降息降准，放开一年期以上存款利率浮动上限限制。利率下行和补充长期流动性的举措，会使市场上固定收益类产品的平均预期收益下行，银行理财产品收益会有进一步下跌的空间， 建议投资者可选择部分城商行和股份制银行发行的高收益产品进行购买。”

　　理财市场:

　　市场行情回顾：

　　据数融网数据库统计，上周共有751款银行理财产品发售，平均投资期限,129天。 其中，人民币非结构性理财产品累计发售629款， 平均预期收益率4.70%，较上周 0.06下降个百分点。

　　据数融网数据库统计，上周外币理财产品总计发行22款 ，主要的外币理财产品为， 澳大利亚元产品平均预期收益率为2.94%，较上周下0.54个百分点港元;产品平均预期收益率为1.1%，较上周下降1.05个百分点;美元产品平均预期收益率为1.46%，较上周下,0.37个百分点;欧元产品平均预期收益率为0.2%;英镑产品平均预期收益率0.95%。

　　行业表现一览表：

　　1、银行理财

　　短期银行理财产品：

　　中期银行理财产品：

　　长期银行理财产品：

　　2、储蓄国债

　　3、互联网理财

　　4、P2P理财

　　5、信托理财产品

　　数融网简要分析：

　　在央行的降准降息及投资市场不景气因素的影响下，银行理财产品继上周下降后，本周再次略微下降。而近期多家银行纷纷披露理财产品提前终止的公告，至少有50款还没到期的理财产品纷纷提前终止，也宣告银行预期性理财收益进一步下降。数融网分析师张继航称：”提前终结的这些理财产品大多数和股市投资有关，由于理财产品多为预期收益型产品，6月份股市进入震荡调整以来，一些“理财资金”开始退出，而银行又很难再找到高收益的资金投向，无法完成之前承诺的预期收益，因而选择提前终止;另一个可能的原因是目前资金面宽松，个别银行并不缺钱，亦无需过多的资金在其资产池内运作，于是选择提前终止。“以上理财产品中，储蓄国债和P2P理财年化收益基本和上周无变化，年化收益连续3周以来维稳。信托产品的年化收益则有略微的下降，下降的幅度在0.3个百分点以内;互联网理财7日年化收益也略有下降，下降幅度为0.2个百分点以内。

　　本周新品发布一览表：

　　银行理财产品：

　　银行产品推荐：

　　推荐理由：

　　在当前发布的理财产品，年化收益都有不同幅度的下滑，银行理财产品在上周的基础上，再次小幅下滑，目前平均收益值在5.20%-6.00%之间。本次发布的银行理财产品中，花旗银行发布的”结构性投资帐户2015年第13期理财产品“以年化22.00%的收益居本次银行理财产品的榜首。而其他理财产品，则收益值均在6.00%以下。因此在这样大的环境中，收益高的产品是最受青睐的。本次公布的产品中，数融网推荐花旗银行发布的”结构性投资帐户2015年第13期理财产品“及杭州银行发布的”"幸福99"丰裕盈家KF01号第1379期预约365天型银行理财计划(北京分行专属)F12579“这两款产品。如若当前银行理财收益率低于预期，不妨等上一等，待市场回暖后，在选择适合的理财产品更为适宜。

　　财经趣闻：我为什么不能借钱给你

　　亚伯拉罕·林肯(1809-1865)，曾连任美国总统。江斯顿是美国总统林肯继母的儿子，他来信向林肯借钱，林肯写信回复了他。

　　亲爱的江斯顿：

　　你向我借80块钱。我觉得目前最好不要借给你。所有的问题都源于你那浪费时间的恶习，改掉这种习惯对你来说很重要，而对你的儿女则更为重要。因为，他们的人生之路还很长，在没有养成闲散的习惯之前，尚可加以制止。我建议你去工作，去找个雇人的老板，为他“卖力地”工作。为了使你的劳动获得好的酬金，我现在可以答应你，从今天起，只要你工作挣到一块钱或是偿还了一块钱的债，我就再给你一块钱。

　　这样的话，如果你每月挣10块钱，你可以从我这里再得到10块钱，那么你一个月就可赚20块钱。我不是说让你到圣路易或加利福尼亚州的铅矿、金矿去，而是让你在离家近的地方找个最挣钱的工作——就在柯尔斯县境内。

　　如果你愿意这样做，很快就能还清债务。更重要的是你会养成不再欠债的好习惯。但如果我现在帮你还了债，明年你又会负债累累。照我说的做，保证你工作4、5个月后就能挣到那80元钱。如果你肯采纳我的建议，你会发现，对你来说， 这比8个80块钱还值!