09月08日讯：经过8月末的大幅调整，进入9月以来，监管层出台多项措施稳定股市，上证指数在3100点附近震荡筑底，不过两市成交额屡创新低，8日再刷新地量纪录，沪深股市分别成交2639亿和2603亿，合计仅为5242亿元，环比分别缩减了12.8%和13%，再创5个多月地量纪录。

　　自从8月中旬以来，两市合计成交金额低于万亿已成常态，在指数不断寻底的同时，量能也持续萎缩。据统计，8月份沪深两市的日均成交额仅为9774亿元，而今年4至7月份该数据分别为12208亿元、17375亿元、15505亿元和14241亿元。进入9月以后，成交愈加清淡，4个交易日的平均成交额只有6497亿元。

　　从换手率上看，以整体法计算，8日沪市A股平均换手率为1.01%，仅相当于2015年6月高峰时期的三分之一。

　　“市场本身仍处震荡寻底区间，资金面、情绪面、基本面尚不支持行情的逆转”。山西证券分析师曹玲燕认为，“去杠杆成果显著，两融余额跌破万亿；两市成交额缩至6000亿，期指市场成交量锐减九成。短期市场料将延续震荡，投资者仍需控制仓位。”

　　业内人士表示，历史上大跌以后都必然有一个缩量筑底的过程，持续的缩量才是筑底的真正信号。未来缩量或许将持续一段时间，而这段时间则是大盘消化上方压力的最好时机。

　　创业板率先企稳 次新股现涨停潮

　　近期，监管层连续出台多项措施呵护市场，维稳力度不减。周末央行、证监会双双表态，向市场注入信心。9月7日晚，三交易所就引入指数熔断机制公开征求意见。同日，三部委联合发布通知个人持股期超过1年的股息红利所得免征个税。

　　大盘终于结束了连续4日下跌走势，午后大幅反弹近3%。创业板指表现更为强势，连续两个交易日分别大涨2.07%和5.68%，收复2000点大关。创业板龙头乐视网涨停，东方财富涨逾8%。次新股表现强势，板块超三成个股涨停。Wind统计数据显示，6月15日大盘调整以来，共有22家次新股上市公司获重要股东增持，净买入股数达805万股。

　　从市场表现来看，上述22只次新股自6月中旬调整以来平均上涨18%，其中，六成个股跑赢大盘。截至9月8日收盘，康弘药业、真视通、神思电子、蓝黛传动、合纵科技、中国核电、赛升药业、伟明环保、胜宏科技、金诚信9股股价录得绝对涨幅，更有4家公司期间录得翻倍涨幅，康弘药业表现尤其亮眼，区间涨幅高达195%。

　　中信证券认为，大股东比普通投资者更加了解公司的经营情况，通过观察次新股发行至今大股东的增减持净值可以看出其对公司前景看好与否。大股东增持无疑彰显了其对公司股价和未来发展的信心。

　　申万宏源则在其最新研报中表示，暴跌行情下次新股发行价安全垫作用依旧突出，看好质优小盘次新股阶段性反弹机会。研报指出，大跌之后，次新股板块的反弹力度强势优于其他各板块，其中主板次新股的反弹力度优势尤其明显，为相应板块反弹力度的2.3倍。

　　多数机构认可短线企稳 猜底不如布局

　　万联证券认为，短期市场抄底力量和去杠杆的力量已经发生逆转，去杠杆导致的快速杀跌已经处于尾声。从估值角度看，个股经过大幅杀跌，上证指数、深证成指等市盈率水平快速下降，已经接近或者小幅低于国际水平，仅有创业板指估值水平较高，一些价值股的股息率已经超过固定收益产品。这意味着，估值给市场的压力短期也在下降，只有未来经济进本面再度恶化，估值的压力才会再次体现。这也就是说，大跌的两重因素力量都在减弱，并且处于尾期。经过短期震荡，情绪修复后市场有望迎来一波反弹。

　　中金公司指出，经过前期大幅调整，成长股的估值也明显回落，相比市场整体的估值溢价也有所缩窄，目前A股创业板的动态市盈率为39倍，是沪深300指数的3倍，已经回落至历史均值之下，在调整中，一些成长股逐渐跌出了价值。

　　申银万国预期，九月，大盘蓝筹市场将进入底部构建时期，结合8月31日证监会、财政部、国资委、银监会、四部委联合发布的《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》，建议中长期投资者关注高股息率，估值回撤深，基本面良好，兼具一定成长性的标的，以及大概率施行股权回购的公司。同时，随着航运系和中冶系旗下公司大概率因整合事宜停牌，结合通知中对央企兼并重组给与的鼓励，以及顶层设计即将出台的大概率，建议投资者在大盘企稳后积极关注央企合并等国企改革机会。