09月08日讯：7月起停牌筹划资产收购的宝鹰股份（002047），9月8日晚间公告因价格等核心条款未达成一致收购终止。另外，公司将推出面向800名员工的持股计划，并筹划1.5倍融资额度以及股票收益权互换交易方式，以开展员工持股计划，规模最大为 3.75亿元。公司股票自 9 月 9 日（星期三）开市起复牌。

　　公告显示，本次员工持股计划筹集资金总额不超过 1.5亿元，资金来源为公司员工的合法薪酬、自筹资金等方式。公司控股股东

　　古少明对员工持股计划所有份额的本金提供托底保证。

　　持股计划设立后，员工持股计划设立后拟委托北京昊青财富投资管理有限公司管理，并全额认购该公司设立的由昊青价值稳健9号投资基金（以下简称“昊青 9 号”）的全部份额。其中，昊青 9 号主要通过二级市场购买、大宗交易等法律法规许可方式取得并持有宝鹰股份股票、投资固定收益及现金类产品等。

　　昊青财富管理将代表昊青 9 号与中信证券签订股票收益权互换协议。根据约定，中信证券按不超过昊青 9 号资金1.5 倍的金额提供融资额度，即共计不超过 3.75 亿元的规模开展以宝鹰股份为标的证券的股票收益互换交易，中信证券根据资产管理人的指令买卖标的股票。

　　在股票收益互换交易中，中信证券为昊青 9 号实际使用的资金的固定收益的收取方和标的股票浮动收益的支付方。该收益互换所挂钩的唯一标的是宝鹰股份在股票二级市场上处于公开交易的股票，公司控股股东对中信证券的融资本金及固定收益提供连带担保责任。

　　以员工持股计划董事会决议公告前一个交易日收盘价 9.11 元/股测算，昊青 9 号所能购买和持有的标的股票数量约为 4116.36 万股，员工持股计划所持有的股票总数占公司现有股本总额的 3.26%。

　　日前，海虹控股、熊猫金控等公司利用资产管理计划或利用股票收益权互换创新工具等，推出加杠杆的员工持股计划，杠杆比例普遍在1~3倍，部分公司杠杆比例超过10倍。股价急剧下跌，高杠杆持股计划将难免承压。