申万宏源：缩量企稳 酝酿反弹

　　 本周沪深股市在3200点一线缩量企稳，震荡拉锯，中小市值个股表现活跃。从目前看，短线调整已经基本到位，虽然市场信心还需要酝酿和培育，但后续震荡反弹将是大概率事件。

　　 首先，行情之所以企稳，是因为目前所能预期的利空因素都已经明朗，市场也已充分消化。例如股指期货对现货市场的影响大大弱化；宏观经济数据明朗，财政政策等稳增长措施持续出台；清理配资临近尾声，主动性抛盘减弱等。在短线负面因素消化且没有新的利空预期的情况下，行情止跌企稳，预示再下台阶的可能性很小。

　　 其次，从盘口看，虽然投资者情绪在经过轮番重挫后变得较为脆弱和敏感，整理中市场量能始终不尽如人意，表明人气的恢复和激活还需要一定的时间，但另一方面，目前点位对大部分投资者而言还是套牢为主，市场主动性抛盘有限，杀跌动能不足。从买卖双方实力对比来看，场内资金还是占有相对优势。而且，本周盘中热点较为活跃，上海本地股、超跌小盘股表现活跃，表明在有限成交量下机构仍在努力寻找亮点，保持对场外资金的吸引力。因此从目前看，后市在蓄势整固后，向上反弹的机会较大。

　　 此外从技术形态看，在经过两轮大幅下跌后，形态上已出现C浪企稳的态势，根据浪性判断，后续走出D浪反弹的可能性较大。而且，即便未来还有E浪下跌，其跌幅也将明显收窄，甚至走出失败浪型。再加上本轮大调整上证指数从5178点下跌到2850点累计跌幅达到45%，创业板指数跌幅更超过50%，因此我们可以有个大致的判断，即主要的下跌波段已经过去，未来将进入反复震荡筑底的阶段。而短线，根据多空能量转换的原理，止跌企稳后有望进入蓄势反弹阶段。投资者可相对积极，持股待涨。

　　 下周趋势 看多

　　 中线趋势 看平

　　 下周区间 3150-3350点

　　 下周热点 超跌成长股

　　 下周焦点 量价配合

　　电改带来新机遇 券商关注京运通,国家能源局日前发布《配电网建设改造行动计划（2015—2020年）》，明确将全面加快现代配电网建设，2015－2020年配电网建设改造投资不低于2万亿元。截止目前，公司投资的已经并网的光伏电站累计装机容量已达310MW，其中地面电站260MW，分布式电站50MW。

　　国元证券本次回购A股股份的价格为不超过人民币16.3元/股，以最高回购9820.5万股计算，拟用于回购资金总额上限为16.01亿元 与国元证券不同的是，国泰君安、长江证券等券商选择股东增持的方式维稳股价。

　　证券时报记者获悉，在齐鲁证券率先向信托公司发出即将清理账户的告知函之后，包括中航证券、银河证券、西南证券等亦有跟进举动。” 据记者了解，此轮针对场外配资的清理工作共涉及47家券商，而待清整的存量账户资产估计在2000亿元以上。