09月14日讯：周日下午，《国务院印发深化国企改革指导意见》这一新闻引起极大关注。众多国企概念股的信息在朋友圈里面刷屏，仿佛国企改革带着涨停板提前给我们投资者发中秋大礼包。

　　而迎接我们却是绿油油的一片：截至收盘，沪指跌2.67%，收报3114.80点；深成指大跌6.55%，收报9778.23点；创业板指大跌7.49%，收报1906.21点。

　　A股走势与大多投资者的心里预期出现强烈发差，这一结果随出乎意料但又在情理之中。为何？尽管目前A股的潜在风险系数已经较5000点大幅降低，还有不断的政策利好，但想让大盘逆转下跌的颓势，以目前市场的资金以及信心远远不够，利好的因素仍需继续累积。

　　将时间拨回去年年中，这一轮逆经济周期的大牛市行情其实主要是来源于改革的预期及资金的推动，也就是我们经常说的“改革牛”和“资金牛”。其中不得不提的是杠杆资金，给这一轮牛市仿佛上了推进器，但是却也成为了大盘暴跌的元凶。在管理层“去场外杠杆资金”的决定之下，市场迎来了非理性急跌并引发资金踩踏。

　　据监管部门此前要求，9月底已然成为场外配资清理的重要时限，届时证券公司需要彻底清除违规配资账户：按照规定，券商彻底清除违法违规的配资账户，重点是违规接入的以恒生HOMS系统、上海铭创、同花顺为代表的具有分仓交易功能的信息技术系统。监管部门对上述清理配资工作设定了时间表，即要求9月30日前完成，个别存量较大的公司将不得晚于10月底前完成。从目前清查情况看，场内存量配资规模已出现较大的回落，但是配资一日未清理完，清理压力犹存。

　　另外，需要值得注意的是，两融余额规模已下降至万亿以下回到这轮牛市初期水平，但是经过近大半年新股的发行以及上市公司大规模定增的扩张，截至9月14日A股体量仍有48.68万亿之多，较14年底增长15%以上。因此，若想要推动股市上涨实现逆转，所需的资金量已非去年年底的规模了。

　　在目前场外资金入场意愿极低的情况下，若后续无增量资金的驰援单靠场内存量资金，各种利好的政策或许也会像今天一样：股市走势会无视利好的因素。

　　另外，中登公司数据显示，在最近一轮下跌行情中，持仓投资者数量从5088.19万升至5197.55万的规模，可以预见的是，这部分抄底的资金已被套，这些套牢盘也会在一定程度上压制市场的上涨。

　　综合来看，市场短期的风险还是大于机会。投资者们不要一厢情愿的认为国企改革成为市场的“救市主”。我们更应理性的综合市场各个方面，做出正确的判断。