09月28日讯：上周A股呈现出缩量震荡格局，沪指冲击3200点未果后再度退守3100点以下，收报3092.35点，周跌幅0.48%；深成指报9904.76点，周涨幅0.55%；创业板收于2020.97点，周涨幅1.90%；充电桩、基因检测、航母、PM2.5等概念板块涨幅居前。

　　融资融券数据方面，截至9月25日，沪深股市两融余额为9275.60亿，较上一交易日减少125.82亿元，两融余额创出自2014年12月10日以来新低。两市融资余额为9247.02亿元，较上一交易日减少125.1亿元，也创出2014年12月10日以来新低。两市融资买入额为531.98亿元，期间偿还额为657.08亿元；融券余额为28.58亿元。数据显示，融资资金抛弃金融股，但对地产股的关注度有所提升。

　　从两融行业交易来看，9月25日，两市行业板块均出现融资净流出，融资净流出额前五名行业分别为非银金融（15.4亿）、银行（11.4亿）、机械设备（9.58亿）、计算机（8.27亿）、电子（7.45亿）。休息服务、建筑材料、轻工制造、家用电器、房地产等行业融资净流出额相当较少。

　　融资客抛弃金融股 关注地产股

　　从两融交易个股来看，9月25日，融资净买入额前五名分别为招商地产、国投电力、梅雁吉祥、金地集团、万马股份，融资净买入额分别为7.81亿、1.16亿、0.96亿、0.66亿和0.63亿。融资净卖出额前五名分别为中国平安、际华集团、中信证券、浦发银行、中国重工，融资净流出额分别为3.74亿、2.47亿、2.46亿、2.33亿、2.17亿。从个股两融数据来看，融资客抛弃了金融股，但是对地产股却非常青睐。

　　值得关注的是，招商地产股价上周五大幅波动，公司于上周四复牌跌停，上周五打开跌停板，盘中涨幅一度超过7%，随后回落并翻绿，最终收报28.95元上涨1.65%，该股当日成交达到84.82亿元，创出历史天量。招商地产25日午间公告表示，招商局蛇口工业区控股有限公司吸收合并招商地产及募集配套资金有关问题，已获国资委批复。有分析师表示，公司未来将显著受益于前海蛇口自贸区的发展，其在前海蛇口太子湾拥有的土地储备将得到价值重估。不过由于之前停牌5个月，股价仍在相对高位，短期具有下行压力。此处巨量成交，说明机构分歧较大。

　　市场普遍认为融资做多对当日股价有一定的拉动作用。9月25日，从融资买入额占当日成交的数据来看，金地集团、航民股份、章源钨业、北巴传媒、深天马A的融资买入额占成交比分别为48%、39.52%、37.81%、37.47%和35.73%。

　　震荡格局未变 难有大的趋势性行情

　　上周市场继续低调整理，基本面消息相对平淡，最为重要的当属9月财新PMI初值的公布，该数据仅为47%，较8月终值下降0.3个百分点，亦低于8月初值0.1个百分点，同时也创出6年半的新低，宏观经济下行压力仍然较大，不过这样也将促使政府稳增长政策进一步出台，稳健货币政策以及积极财政政策还会持续。

　　浙商证券认为，总体来说，市场短期做多欲望并不强，尤其是上证综指、创业板都反弹至重要的技术位臵，市场较为谨慎，而国庆长假在即，也使得观望情绪再起。周末消息面看，证监会发言人告知媒体场外配资账户69%已完成清理，显然配资出局对市场的影响已经基本趋弱，而场内融资余额也回落至去年底的水平，沪深股市去杠杆已经进入尾声阶段。本周仅有三个交易日，预期市场箱体震荡格局仍难以打破。进入十月份，上市公司三季报披露将拉开序幕，市场有望再度对业绩因素再度产生重视。

　　大同证券首席策略分析师胡晓辉表示，市场在10月底以前很难有大的趋势性行情，主要原因有几点。首先，美联储加息还没有落地，对市场预期会有影响；其次，欧洲市场也遇到了很多问题，不论是难民潮还是大众事件，欧洲经济也不是很强劲，这对A股也会存在一定影响；此外，从国内市场角度来分析，目前两融余额还在持续下降，保证金每周都在减少，基金也处于净赎回状态，配资还在清理当中，股市资金不断外流，而热钱又流向境外，因此短期很难出现趋势性上涨。

　　国泰君安策略乔永远团队认为，市场的区间震荡仍将维持，局部改革预期出现改善，市场要改变相对谨慎和等待的状态，进入进攻状态，需要关注三大驱动力的出现——业绩端的企稳和改善的迹象，流动性水平得到大幅改善，市场整体的风险偏好。