10月13日讯：1、收购金额在科技行业仅次于2000 年AOL 和Time Warner 的合并案（1060 亿美元）。

　　2、收购价格相较上周媒体泄露消息出来之前溢价27%。

　　EMC 是全球最大的存储公司和虚拟化云计算领先公司，此次收购对应P/E 为16、P/S 约为1.6。

　　EMC的市值为540亿美元，其控股80%的VMware市值约300亿。也就是说除了VMware（的虚拟化业务）外，EMC的主要存储业务市值大概是300亿美元，对应P/E为16、P/S约为1.6。

　　IT 行业的合并是潮流和趋势，并且从大吃小延伸到强强联合

　　尤其是基础设施和信息安全领域，这是IT 发展日益复杂、技术交互渗透的结果。早在2013 年夏天，我们在国产化和信息安全深度报告中就指出这点。戴尔的服务器全球前三，与EMC 合并后将在IT 基础设施领域更进一步。

　　美国厂商对IT 行业的垄断性进一步增强，坚定国家发展自主知识产权基础设施产品的决心

　　对于中国厂商的影响有两方面：1）不利之处：美国厂商对IT 行业的垄断性进一步增强，议价能力提高。2）有利之处：坚定国家发展自主知识产权基础设施产品的决心，可能刺激相关投资并促进国内厂商的兼并联合。

　　相关受益公司包括浪潮信息、华为、中科曙光、联想等，首推浪潮信息

　　1）国内领先存储厂商拥有自主技术的主要是华为，其次是创新科和浪潮信息以及中科曙光等。其中前两家未上市。且所有中国公司均局限于中低端产品，在高端存储产品领域几乎空白。

　　2）超越存储看整个IT 基础设施，浪潮信息是国产服务器的绝对领先者，其增发项目中含有国家鼎力支持的高端存储项目。我们预计投资力度可能加大、公司地位更加突出。而且据我们了解，浪潮信息在增发项目之前已投入更多资源在存储研发领域。

　　风险提示

　　估值较高，现有技术水平对短期盈利贡献有限制。