齐鲁商品交易中心调研介绍：

　　齐鲁商品交易中心通过问卷、电话和面对面交流等形式，与国有、股份制、城市商业负责信贷业务的高管进行访谈，了解信贷官对2015年三季度信贷资金的供需状况看法。本次调研共涉及26家银行总分支机构。

　　齐鲁商品交易中心主要观点

　　1、九成以上信贷官不好看三季度经济。4月底开启了今年的稳增长政策，在实体经济下行压力较大背景下，二季度仍实现7%的增速，尽管如此，齐鲁商品交易中心则并不认为经济的转好是可持续的，有信贷官提出经济最困难的时候还没有到来，最乐观的情况是明年见底。齐鲁商品交易中心三季度的信贷官调研数据显示，只有不到10%的信贷官(6.3%)认为三季度的经济会好于二季度，大部分的信贷官并不看好三季度经济，七成(68.8%)调查者认为三季度经济和二季度经济基本持平，也有一成调查者认为经济会变差。齐鲁商品交易中心调查中，信贷官表示贷款逾期变得越来越多就是实体经济变差的真实写照。

　　2、整体信贷需求偏弱，东部地区个人按揭需求表现抢眼。齐鲁商品交易中心整体来看，信贷官认为三季度的实际经济信贷需求保持稳定，近一半(40.6%)的信贷官认为三季度的信贷需求和二季度相仿，对实体信贷需求的调查和对经济的看法高度一致。齐鲁商品交易中心关注几大结构特征：(1)中小型企业贷款需求回升好于大型企业，这个也是和近几个月不同类型企业的PMI走势以及企业利润走势相类似。(2)中西部地区整体贷款需求好于东部地区，调查中41.7%的中西部信贷官认为三季度的信贷需求好于二季度，但在东部仅35.7%的信贷官这么认为。(3)中长期贷款需求萎靡，从贷款需求的期限看，不到两成(18.8%)的信贷官认为中长期的信贷需求会增加，超过八成的则认为维持不变或有所减少。在访谈中，部分信贷官表示今年来大型企业，特别是央企的中长期贷款需求较为稳定，而中小企业中长期贷款需求锐减，但大型企业的中长期贷款需求主要集中在美元贷款，这和企业“走出去”战略相吻合。(4)东部地区个人按揭贷需求表现抢眼，首先信贷官认为房地产开发贷在三季度并没有起色，但七成(71.9%)的信贷官认为个人按揭贷款需求将会上升，特别是东部地区，变现尤为突出。但是需要注意的是，按揭贷是房地产销售的滞后指标，8月全国的房地产销售已出现后劲不足的迹象。即便个人按揭贷是鲜有的亮点，但全年增幅预计持平或仅微弱增长。

　　3、信贷规模充足，放贷意愿持续下降。齐鲁商品交易中心调查显示，大部分的信贷官均表示三季度的信贷投放额度较二季度基本不变或略有增加(75%)，对制造业和房地产开发贷款额度基本维持不变，但会加大对政府类项目的贷款，超过八成(83.7%)的信贷官认为三季度政府类相关贷款较二季度不减少。齐鲁商品交易中心表示，在经济下行周期中，在不良持续攀升的背景下，商业银行的放贷意愿继续下行，在调查中有信贷官坦言，截止到8月份为止，才完成全年收入目标的三成，小微贷款余额基本零增长甚至负增长，对小微企业基本停贷。

　　4、贷款利率稳中有降。关于三季度和二季度的贷款利率调查中，近九成(88.2%)的信贷官认为利率会有所下降。首当其冲的原因还是降息政策的影响，虽然商业银行FTP定价没有调整，但预期利率会较之前上浮幅度增加，不过基准利率有所降低，整体的贷款利率变化较小。

　　5、商业银行配置债券额度增加，但综合收益率下降。有40%的信贷官明确表示三季度配置债券的额度会增加，有53.3%的信贷官表示额度不变，仅6.7%的表示配置额度会下降。不过在问及商业银行的意愿上，信贷官纷纷表示“不欢迎”，甚至有信贷官表示，债务置换都是置换了高息贷款，齐鲁商品交易中心认为是“自己割自己肉，补自己的汤”;且信贷官认为地方债务风险并没有实质降低，实际上地方政府置换的均为评级较高的平台贷款，而对评级相对低的平台贷款并未列入一类债务。近五成(46.7%)的信贷官认为配置地方债后综合收益率会有所下降。

　　6、吸存压力未有缓解。虽股市在6月份之后经历大幅调整，但银行的负债端压力并未得到缓解，反而有五成的信贷官认为吸存压力在上升。可能的原因在于居民的资产配置改变是趋势性的。

　　7、逾期贷款加速爆发。齐鲁商品交易中心表示，作为经济运行的后验指标，不良上升的趋势并未趋于稳定，而是加速暴露。近七成(68.8%)的信贷官认为三季度的不良将会较二季度继续上升。调查中关于不良需要关注的是：(1)不良持续上升的势头至少还将持续半年;(2)小型企业的不良正加速爆发，且中型企业的不良压力也不容小觑;(3)真实的不良比披露的数据严重得多，我们在地方草根调研中也有商业银行反馈，实际操作中对不良的处置更为宽松，对于小型企业而言，只要能够偿还利息，便会对债务期限结构做重新调整，且有大量国有企业的不良并未得到有效披露。