人民币打了个喷嚏，却让整个亚洲新兴市场国家生了一场大病。

　　高盛(Goldman Sachs)在近日的一份报告中指出，因央行通过远期市场干预汇率并不会体现在资产负债表中，纳入汇率调整和远期汇率互换账目的外汇储备变化令人震惊，例如马来西亚竟损失近半外汇储备，泰国、新加坡、韩国也损失了15%~17%，中国反而是损失最小的，仅为4%。

　　高盛主要主要观点如下：

　　我们一直认为人民币8月的贬值是一种一次性调整，不意味着贬值周期的开始。不过市场并不这么认为，风险资产在随后几周里遭到大规模抛售。

　　亚洲国家的货币也难逃此劫，与人民币走势紧密相关的亚洲货币如马来西亚林吉特受到的冲击最为严重。　

　　不管是在现货还是在远期市场上，亚洲国家面对货币贬值经常会出手干预，但是通过远期市场(SWAP)干预的话是不会体现在央行的资产负债表上的

　　为更准确的计算外储变化，我们用经汇率调整过的外储数字加上央行远期账目计算，从5月末到8月末，马来西亚的外汇储备下降43%(而名义外汇储备仅下降10%左右)，泰国下降17%，新加坡降16%，韩国降15%，印尼将10%。相比之下，中国外储尽管从绝对值上减少了上千亿美元，但实际上只占外汇储备的4%。所以其实市场对中国的外储情况看的过于严重了。

　　从上述数据来看，马来西亚是情况最值得担忧的国家，其外储损失程度堪比2013年美联储“退出风波taper tantrum”时期，货币贬值压力较大。