【违规减持禁令初见成效】证监会监管“重拳”出击违规减持，近日终有阶段性成果。监管层首次大规模公开举行了大股东及实际控制人涉嫌违法减持案件的听证会，共计11起违法减持案件先后完成了听证程序。

　　证监会监管“重拳”出击违规减持，近日终有阶段性成果。监管层首次大规模公开举行了大股东及实际控制人涉嫌违法减持案件的听证会，共计11起违法减持案件先后完成了听证程序。

　　“禁减令”成节点

　　自监管层实施上市公司重要股东6个月内不得减持股票的新规则起，时间已过大半。

　　7月8日晚间，证监会官网发布公告表示，即日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员(市场统称重要股东)不得通过二级市场减持本公司股份。

　　当然，这一特殊时期的禁减令是“有限”的，其时效性还剩下不足3个月，但禁减令的维稳效果并未打折扣。

　　先看看今年上半年的减持，4082亿元这个数字，是A股市场今年上半年的净减持市值。根据统计，第一季度的减持市值是1307亿元，第二季度这个数据暴增至2775亿元，是第一季度的2.1倍。减持峰值出现在5月和6月。整体看，上半年A股净减持股票308.61亿股。翻看近5年的增减持记录，可以说上半年创下了A股有史以来减持规模的新纪录。

　　这其中，京东方累计减持市值排名两市首位，上半年累计减持市值达121亿元。但在7月末和8月末，公司股东先后有两次增持。创业板中减持力度最大的是全通教育，累计减持1254万股。中小板中减持力度最大的是二三四五，累计净减持2553万股。

　　暴跌之后，监管层开始针对违规减持加大查处和打击力度，同时鼓励上市公司高管增持股票。

　　专门针对重要股东减持的游戏规则，经监管层发布后，确实引起一些影响。

　　7月31日，证监会处理违规减持已立案52起，采取行政监管措施77项。8月21日，证监会表示，集中力量对上市公司持股5%的股东、一致行动人、实际控制人违法减持的行为进行处理。9月18日，证监会完成第二批19宗上市公司重要股东违规减持和短线交易案件的审理。9月29日晚间，证监会对8宗违法减持案件作出行政处罚。

　　随着行政处罚靴子的落地，上市公司重要股东增持频率明显加快。二三四五董事长包叔平于9月中旬，增持近700万股自家股票。哈药集团在9月累计增持哈药股份3833万股。

　　此处必须明确的是，一方面是政策导向促使公司增持，另一方面，受公司经营转好等预期影响，大股东增持也彰显了对未来的信心。另外，监管层对违规减持的严格监管无疑成为资本市场的一个政策节点。正是因为严打违规减持，上市公司重要股东们方有了敬畏之心。

　　据悉，本次针对违规减持的听证会中，涉案违法超比例减持金额最高的1.83亿元，违法减持的比例最高达3.83%，罚款总计2842万元。

　　10月减持压力骤降

　　相对于二级市场，上周大宗交易平台呈现井喷态势，不排除部分公司通过一级半市场减持。10月14日，中环股份突然发生8笔大宗交易，成交股份高达3630万股。根据最新披露信息显示，中环股份14日发生的大宗交易规模较为分散，成交量最多的为822万股，最少的仅为82万股，有5笔交易规模基本在500万股的水平之上，合计达3630万股，占总股本的1.58%，涉及金额达4.25亿元。

　　尽管共有8笔交易，但卖出方则无一例外都来自东兴证券股份有限公司北京北四环中路证券营业部，且每笔转让价格均定在11.73元/股(较当天收盘价折让5.02%)。从公司半年报披露的最新股东持股数量来看，所持股份额超过3630万股的股东共有6家，分别是公司控股股东天津中环电子、天津渤海信息产业结构调整股权投资基金、天津药业集团、北京隆泰华胜科技、兴业证券资管、北京海胜航信投资。其中，除天津药业集团外，其余几个股东于去年9月参与增发所持限售股已于今年9月16日解禁。

　　由于此次减持股份规模并未超过5%的披露红线，因此，按照证监会有关禁止减持的规定，持股超过5%的天津中环电子、天津渤海信息产业结构调整股权投资基金应不是此次抛售方，应是剩下的另4家股东中的一家。

　　同时，减持自身股份通常向市场释放出大股东与高管人员对公司未来发展缺乏信心的信号，这将会对股价造成冲击，伤害其他股东利益。查处控股股东与利益相关人违规减持，将是证券市场制度建设过程中需要进行常规监管的一种行为。

　　除去个别公司存在大宗交易减持现象外，从整体上看A股进入10月以来总减持市值仅为890万元，相对于5月份的1458.46亿元，降幅达99.99%，净增持市值为73亿元。可以判断，在监管层高压之下，资本市场已经达到一个减持的真空阶段。但是此次对违规减持公开听证，其中暴露出的某些问题不禁让人担心，这些问题若不解决，将对明年1月7日之后，禁减令失效后的股市形成新的减持压力。上市公司重要股东对减持规则的了解存在盲区，甚至法制意识淡薄对一致行动人的概念都无法准确判断。

　　通过近期通报的违规交易信息可以发现，监管层正加大对违规减持的惩戒力度，以此来保证中小投资者的权益。因为涉案大股东和实际控制人较中小股东而言，具有明显的持股优势和控制地位，中小投资者在获取信息等方面始终都处于劣势，上半年频繁上演的股东和高管的违规减持行为，不仅侵害了中小股东的知情权，也损害了投资者的合法权益。这样的场景最好不要重现。