【中国GDP破7 懂行的人明白发生了什么】统计局今日公布的数据显示，中国三季度GDP同比增幅为6.9%，为2009年1季度来最低水平(6年来首次)，不过这个数字好于彭博预期的6.8%。今年上半年中国经济增速为7%，今年的经济增长目标为“7%左右”。中国GDP破7，懂行的人明白中国正在发生这些变化。

　　统计局今日公布的数据显示，中国三季度GDP同比增幅为6.9%，为2009年1季度来最低水平(6年来首次)，不过这个数字好于彭博预期的6.8%。今年上半年中国经济增速为7%，今年的经济增长目标为“7%左右”。中国GDP破7，懂行的人明白中国正在发生这些变化。

　　疲软由制造业蔓延至服务业

　　彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰撰文称，中国经济9月份的早期迹象表明，制造业部门状况继续恶化，并且服务业部门的强劲韧性遭到侵蚀。中国政府保留了极大的政策空间。预期中国政府将利用此空间，在临近年末时推出进一步的刺激政策。

　　中国9月份官方制造业PMI公布值49.8，略微高于8月份的49.7，预期也是49.7。财新中国制造业PMI终值报47.2，低于8月份的47.3。虽然恶化速度稍缓于预期，恶化本身并未改变。

　　欧乐鹰预期中国政府在临近年末时将继续展开刺激措施。最新举措是下调购房者的首付款比例以及车辆购置税。两项政策都有助于提振关键部门的需求。鉴于产能显著过剩，仍不确定住房销售走强是否会促进建筑业。

　　他仍然认为到今年年底有很高的可能性会进一步降息，并预期进一步降准或采取向市场注入流动性的其它措施，以抵消资本外流。人民币方面，认为在短期内，决策层准备捍卫当前汇率水平。

　　楼市：2016年将陷入新一轮调整

　　国家统计局今日公布1-9月份全国房地产开发投资和销售情况数据，前三季度全国房地产开发投资70535亿元，同比名义增长2.6%(扣除价格因素实际增长4.2%)，但增速比1-8月份回落0.9个百分点，房企投资意愿继续回落。

　　值得一提的是，1-9月份，房地产开发企业土地购置面积15890万平方米，同比下降33.8%，降幅比1-8月份继续扩大1.7个百分点；而土地成交价款4916亿元，同比降幅达到27.5%。

　　在这轮楼市的反弹背后，同策咨询研究部总监张宏伟更多的表示出对于后市的担忧。

　　其指出，房地产眼下不能仅仅着眼于眼下的乐观行情，在今年“金九十银”及楼市年底翘尾之后楼市怎么样，2016年以后的房地产市场怎么样，这才是当前经济触底阶段应该关心的话题。

　　张宏伟认为，长期或从根本上来看，宏观经济推动楼市需求。但从短期来看，中国经济对于楼市的依赖性过大，用楼市拉动经济，往往会有后遗症。

　　在房地产开发投资增速连续21个月下滑的背景下，其对中国经济带来的影响已尤为明显。1-9月份国民经济运行数据显示，GDP已经跌破7%，宏观经济处于触底阶段的基本面并没有改变。

　　张宏伟分析称，这一轮繁荣的背后是“救市”政策不断刺激不断透支楼市需求的结果，其后潜伏的楼市危机绩优可能在2016年年爆发，届时，楼市将陷入新一轮的调整周期。

　　首先， 楼市供求基本面已基本平衡，今年楼市基本面复苏好转的“大年”不可持续。其次，货币政策宽松，楼市需求将大量透支，楼市在下半年尤其是四季度疯狂后将陷入调整期。如果房企没有在今年下半年做到“未雨绸缪”，就有可能会因此陷入被动推盘的局面，企业的资金面也会因此遇到问题。

　　而从政府的表现上看，楼市“救市”政策越频发，反而说明当前楼市形势越严峻，未来楼市面临的问题越多，未来仍然会隐藏更多的市场风险。

　　去年下半年以来，尽管大部分城市限购政策取消、“央四条”出台限贷政策也松动、330新政出台、各地方政府也在发布“救市”措施、央行已经累计五次降息四次降准。然而，这这些政策的效果都是短期的，当前经济形势依赖楼市越严重，中国未来的楼市形势越严峻，未来楼市面临的问题越多，未来仍然会隐藏更多的市场风险。

　　“待市场需求在第四季度集中释放完毕之时，下一轮市场的阶段性调整也就来临了。2016年初开始新一轮的房地产市场调整极有可能会来临。届时，楼市仍然有较严重的去库存问题，”张宏伟表示。

　　国家统计局数据显示，截止9月末，商品房待售面积66510万平方米，比8月末增加186万平方米。其中，住宅待售面积减少387万平方米，办公楼待售面积减少71万平方米，商业营业用房待售面积增加483万平方米。

　　股市：四季度不悲观

　　申宏宏源最新报告认为，经济数据破7，表明经济下行压力持续：1)相比上半年，经济增长动能减弱，但随着稳增长政策效果的显现，四季度有望企稳回升；2)食品冲击型CPI上涨不足惧，PPI连续43个月负增长，通货紧缩仍是主要矛盾，未来至少六个月内难有实质性改变，仍在拖累企业利润，影响企业投资。3)投资增速放缓，工业疲弱，外贸活动指数处于低位，进口低迷状况未有实质性改观。

　　三季度经济下行压力持续，疲弱数据倒逼政策进一步放松。货币政策未来将继续宽松，降准降息预期升温。申万宏源维持年底之前降准100bp以上观点不变，不排除继续降息的可能，四季度央行将继续灵活运用各项货币政策为稳增长保驾护航。财政政策仍将持续加码公共支出力度，加快盘活财政存量资金，进一步降税清费为企业减压，推进PPP项目引导民间投资。政策性银行将继续发挥“第二财政”作用，加大对棚改、水利、中西部铁路等领域重大投资项目建设。随着稳增长政策效果发力，申宏宏观对四季度经济不悲观。预计地下管廊、水利环保、铁路轨交、新能源(充电桩、能源互联网、核电)、重大民生、京津冀、东北、“新西兰”有望成为保增长的重要领域。

　　华泰证券称，虽然经济存在一定的下行压力，但是整体运行的健康的。而且宽松的流动性环境和利率下行的趋势也没有改变，当前A股市场仍具备估值优势和反弹空间。从技术面上看，沪指在60日均线处承压，短期有一定的回调动能。因为3400点上方，是前期套牢盘密集区域，因而上行压力极大。不过市场整体运行还算平稳，不至于出现大的波动。短期的调整，也是为了更好地上行。

　　具体操作上，重点关注与十三五规划相关性强的议题，市场在震荡整理中，强势板块依然会轮番演绎。信息经济、互联网金融、工业4.0、计算机、海绵城市等都是可以持续发掘的题材。