新兴市场国家货币资产意外反弹，MSCI新兴国家市场ETF指数从8月份最低点已反弹10%?。

　　近日，有消息称由于美联储近期加息的预期减低，新兴市场国家货币资产意外反弹，MSCI新兴国家市场ETF指数从8月份最低点已反弹10%。诸如马来西亚林吉特、印尼卢比和巴西雷亚尔等货币汇率在9月下旬均跌至纪录新低，但是在上周这些货币的汇率已经回升至目前为止的最高点。本月截至日前，这三种货币的汇率分别上升了4.8%、8%和2.9%。巴西Bovespa股指涨了4.4%，接近于实现4月以来首次月度增长。

　　对于此次反弹有投资者不禁会问，新兴市场国家是否将出现复苏，而并非昙花一现？

　　据悉，国际货币基金组织(IMF)发布的最新《世界经济展望》报告中提到，今年自春季以来，新兴市场面对的金融条件一直在收紧。今后新兴市场国家的增长普遍将减弱，预计今年的增长将连续第五年下滑。

　　由此来看，新兴市场复苏将比较困难。对此，业内人士表示，美元走势和中国经济增长将是影响新兴市场国家复苏的两个重要因素，需结合两者考虑才能给出结论。

　　对于美元走势，众所周知，如果美元持续升值，再加上主要发达经济体货币采取宽紧不一的政策，将会给其他国家带来风险。历史经验也显示，美元升值的周期内新兴市场经济均遭遇了严重的金融危机。

　　但是近期美国的各类经济数据都呈现疲软，9月份美联储又宣布暂时不加息，因而上周美元惨遭重挫刷新七周低位的93.80。同时有专家表示，依据美联储基金期货走势释放的信号，美联储明年3月之后才会考虑加息，美元短期内将进一步走弱。

　　借助这一利好让新兴市场国家的货币得以反弹，也或许可以进一步拉动新兴市场各个国家的复苏。

　　IMF就表示，美联储不断澄清加息预期可以缓解新兴市场国家的困境。这让投资者有时间把资金进行转移，以及让发展中国家的央行行长们做好准备，一定程度上保护新兴市场国家。

　　由此，是否意味着可以期待新兴市场国家实现复苏？法国农业信贷银行全球货币策略师马克·麦考密克对此表示，如果美国经济发展减速，或者大家看到经济恶化的迹象，风险资产交易价应该不会走高。

　　再看第二个影响新兴市场国家复苏的因素：中国经济，从这个角度而言现在说其可以复苏也还为时过早。

　　毋庸置疑，中国是所有新兴市场国家中的第一大经济体，中国经济的增长必然会引起整个新兴市场的波动。

　　从IMF报告可知，2015年全球实际经济增长率从7月时的预测值被下调0.2个百分点至3.1%。其中新兴市场国家和发展中国家的经济减速压低了全球整体增长率。

　　日前美日欧及新兴市场国家出席的二十国集团G20财长和央行行长会议，也将中国等新兴市场国家的经济减速问题作为会议讨论的焦点。

　　由此看来，作为新兴市场国家中重要组成部分——中国，已然脱离不了经济减速的漩涡。业内人士表示，由于中国经济的动向会波及对华出口依赖度较高的国家，所以中国经济增速放缓引发原油和金属价格下跌，对出口资源的新兴市场国家造成了打击。

　　苏格兰皇家银行指出，中国消耗了全球近一半的工业金属。中国经济增长放缓将会对供需关系产生影响并直接导致大宗商品价格走低，依靠中国出口大宗商品的国家处境尤其堪忧。

　　可见，中国经济增长对于新兴市场国家复苏尤为重要，尽管IMF预测中国经济增长速率将维持在6.8%不变，但是中国经济增长放缓对周边经济体的溢出效应越来越明显。

　　那中国的经济增长到底表现如何？

　　10月19日中国国家统计局公布的GDP数据显示，前三季度生产总值为487774亿元，按可比价格计算同比增长6.9%。分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度同比增长7.0%，三季度增长6.9%。

　　虽然前三季度的增长率都高于IMF的预期，但是中国国内经济下行压力加大也是事实。

　　统计局发言人盛来运表示，中国仍处在结构调整的关键阶段，传统产业不仅在去库存，而且在实实在在地去产能，钢铁、水泥、建材这些传统产能过剩行业的增速都出现了下滑。

　　国内的专家认为，下一步中国经济发展环境更趋于复杂，国内外影响经济平稳运行的不稳定、不确定因素有所增加，经济下行压力可能还将持续一段时间。这可能将拖累新兴国家货币陷入新一轮下跌。

　　以此综合分析，新兴市场国家的这一轮货币反弹将很快被淹没，新兴市场国家的复苏要期待更长远的全球以及中国经济增长调整。英国巴克莱银行驻新加坡外汇和利率策略主管米图尔·科特查也表示，亚洲新兴市场货币的上涨趋势可能不会持续，因为支撑这轮增长的利好经济数据并不多，除非大宗商品价格或者资本流动出现大幅逆流，否则林吉特和印尼盾仍面临压力。