【震荡后将继续上涨】四季度支持A股反弹的外部环境已经构筑完成，只要市场赚钱效应可以延续，那么对于本轮反弹投资者还是可以多一份乐观。操作建议投资者尽量把握市场节奏勿追高，可重点关注三季报预增板块的结构性机会。

　　19日上证指数报3386.70点，跌4.65点，跌幅0.14%，成交4533元；深成指报11391.01点，涨16.18点，涨幅0.14%，成交5435亿元。创业板报2433.60点，跌15.43点，跌幅0.63%。两市共有913家个股上涨，1385家下跌，涨跌比为1:1，非ST类涨停个股100家，跌停个股3家。指数早盘震荡走高，券商板块在两融余额连续上涨的利好消息刺激下表现活跃，成为带盘主力，沪指也一度突破3400点关口，不过临近中午银行、地产以及资源类权重开始冲高回落，拖累指数下行。盘面上央企改革板块继续活跃，石墨烯、新能源汽车产业链等概念涨幅居前；通用航空、农林牧渔等板块跌幅居前。

　　综合来看，19日指数冲高回落，成交量相比上周五小幅萎缩，不过两市的成交量依然接近万亿水平。创业板表现相对较弱。从技术面来看，19日指数盘中再现快速调整，沪指收出十字星。我们在之前已经提示投资者短期大盘在反弹的过程中会出现盘中剧烈波动的情况，这是市场冲高的必需过程，投资者无需过多恐慌。从19日的市场表现来看，各大指数下方的支撑力度都比较强，虽然沪指上方面临年线、缺口以及60日均线的压制，但是在整个市场外部环境向好的背景下，预计大盘在充分震荡后会延续上涨趋势。从基本面来看，统计局19日公布的数据显示，中国三季度GDP同比增幅为6.9%，为2009年一季度来最低水平，不过这个数字好于彭博预期的6.8%。我们认为三季度经济数据较差已经是一致性预期，数据公布算是利空出尽，对A股影响有限。我们之前担忧较差的经济数据会引发外围大宗商品市场和国外股市的大幅波动从而形成恶性循环，但是19日公布的数据虽差但好于预期，人民币汇率端的表现也显示外围市场对于国内三季度经济数据表示认可，这在一定程度上也会提振外围市场的信心。

　　四季度支持A股反弹的外部环境已经构筑完成，只要市场赚钱效应可以延续，那么对于本轮反弹投资者还是可以多一份乐观。操作建议投资者尽量把握市场节奏勿追高，可重点关注三季报预增板块的结构性机会。