7月份国外疫情仍然持续，特别是美国、巴西和印度等国家情况很严重。但是只要没有封城封国，对消费的影响就没有3-5月份的时候影响大。从出口数据来看，6月份我国纺织品服装出口量就大幅度改善，服装出口降幅大幅度缩小。而国内的消费基本上趋于疫情前的情况。

从消费端来看，国内的情况虽然不如去年，但是已经出现了大幅度的改善。供应端，虽然国内商业库存仍较高，且有国储棉供应补充，但是进口棉量却大减，因此预计本年度末，国内商业库存量同比将下降。价格方面，内外棉花价格都在触底后大幅反弹，但是近期由于两国关系紧张，棉花价格开始出现了较大幅度的下调。

盘面上，7月份国内棉花期货9月合约价格最高冲至12425，之后大幅度下调。美棉价格主力价格最高冲至64.9美分/磅，最近两周美棉价格大幅下跌，最低跌至59.51美分/磅。

国内棉花已经连续几年降库存，目前的库存已经下降到了一个相对合理且比较低的位置。从未来一段时间的供需角度来看，棉花保持了近几年供应充足的常态，本年度在新花上市前供应充足，但是商业库存预计未来几个月会同比大幅下降。需求方面，国内消费5月份数据大幅好转，出口方面数据仍差预计要等到下半年甚至第四季度数据才会逐渐出现好转。整体的消费虽然仍是不如往年同期，但是在逐步恢复，国内的供需基本面在逐步改善。

储备棉竞拍积极，成交均价逐步上涨

从7月份储备棉轮出以来，储备棉成交率维持100%，储备棉成交均价逐步上涨，市场对储备棉的需求较好。

从7月1日到7月23日，储备棉累计上市13.8万吨，成交率100%，成交均价趋势上涨。7月23日平均成交均价11561元/吨，折3128价格12770元/吨。其中新疆棉成交均价11823元/吨，新疆棉折3128价格12920元/吨，地产棉成交均价11329元/吨，地产棉折3128价格12637元/吨。郑棉9月合约-新疆棉成交均价价差下跌后涨，最低跌至93元/吨，目前反弹至247元/吨。

储备棉轮出能够很好地反映出目前市场对棉花需求情况，此外储备棉每个月大约16万吨左右的供应量也解决是市场对低等棉花的需求。

棉花工业库存下降，纱布库存继续走高

目前市场棉花供应充足，但是下游需求淡季，纺织企业都尽量降低棉花库存，需求不佳导致纺织厂纱、布库存环比均增加。根据中国棉花信息网数据，截至6月底，被抽样调查企业棉花工业库存量为65.83万吨，环比减少了2.12万吨，同比减少2.97万吨，减幅4.3%;纱库存为29.64天销售量，环比增加了0.89天;坯布的库存为35.76天销售量，环比增加0.75天。

下游进入传统淡季，替代纤维价格下跌

目前棉花、涤纶短纤、粘胶短纤价格都位于历史的一个相对低位，但是由于下游需求仍不好，行业进入传统淡季，涤纶短纤和粘胶短纤价格都出现了价格下滑的走势。7月份，粘胶短纤价格从8800元/吨跌到8350元/吨，跌幅5.1%，涤纶短纤价格从5600元/吨附近跌至5250元/吨，跌幅6.3%。

本年度在新花上市前供应充足，有大量商业库存，并有储备棉做补充，但是本年度末预计商业库存要比上一年度下降。需求方面，国内消费6月份数据恢复到正常区间，出口方面数据6月份服装数据和降幅比5月份大幅好转。整体的消费虽然仍是不如往年同期，但是在逐步恢复中，国内的供需基本面在逐步改善。储备棉成交情况较好，成交率100%，成交均价上涨，对郑棉价格形成有力支撑。郑棉长周期偏强趋势。此外市场仍然存在着较大的不确定性是蝗灾和疫情的二次爆发。国内消费开始慢慢恢复，国内棉纱市场销售市场较差，然而传统的淡季的到来使得订单进一步减少，厂商出货速度减缓，近期纺织企业，多处于亏损边缘或者不盈利状态。短期内消费难以回归到疫情之前的状态。

近期两国贸易冲突对市场情绪影响很大，假如两国关系进一步紧张的话也不排除撕毁两国贸易协议的可能性，因此对棉花价格影响还是很大的。而两国关系紧张无论是对国内棉花还是对国际棉花价格都是偏空的影响，短期关注两国情况。

棉花供需面逐渐在改善，储备棉成交持续向好，预计郑棉价格重心将逐渐上移，短期内可能区间内震荡，但是长周期价格重心仍将维持上移趋势，建议逢低布局多单。棉纱走势跟随棉花走势。近期美棉价格调整，预计棉花期货价格短期内震荡下调。

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