10月8日，美国WTI原油在连涨两日后下跌，收盘跌破50美元/桶。华泰证券(601688,股吧)研究院章诚团队表示，全球能源格局巨变，低油价新时代来临，并将围绕40-60美元中枢波动，这也是油气设备与服务公司投资的最佳启动期。

2014年下半年开始，原油价格断崖式下跌，从106美元/桶一路跌至今年年初的27美元/桶，之后进入40-50美元/桶区间反复震荡。

章诚团队指出，本世纪初，由于OPEC限产保价，页岩革命带来的原油产量大增，国际原油供需结构发生巨变，“原油的定价机制由边际需求定价快速回归到边际成本定价”。

目前来看，需求方面，过去五年间全球原油需求维持1%-2%低增速增长，新时期石油需求将继续维持较低增速。

首先，OECD国家经济成熟，石油需求呈负增长;其次，中国和印度作为需求增量主导国，经济结构面临转型，石油需求放缓弥补OECD需求下滑能力将持续减弱，预计我国石油消费量增速将在2020年前降至年均3%左右，印度即使还会保持一定增速，但石油消费体量远小于中国;另外，世界石油库存达到峰值，库存需求受抑制。

供给方面，今年一季度供给量同比增速仅1.6%，是自此轮油价下跌以来最低增速，新时期全球石油供给将维持现在的宽松局面，但供需正朝着新平衡好转。

基于成本分析框架，章诚团队认为，原油价格中期将围绕40-60美元中枢波动，但不排除由于政治因素、美元指数等变动引起短期内油价脉冲式起伏。

其中，企业盈亏平衡成本和国家财政油价限制40美元/桶以下不可维持;40-60美元/桶油价，淘汰的成本落后产能，大部分油公司基本维持盈亏平衡;60美元则是资本开支扩张起点，页岩油、海洋石油重启复产油价承压。

此外，章诚团队还表示，油价传导路径可总结为，油价变化—石油公司调整资本开支—影响服务与设备公司业绩，分析显示，美股和A股在油价-资本开支传导都需要0.5年，而传导至业绩端美股需要1-2年，A股大都延长半年至2.5年。

因此，章诚团队认为，40-60美元/桶这一时期是设备与服务公司投资的最佳启动期，此时进入涨跌幅的弹性较大，特别是当油价突破60美元/桶后投资相对收益将进一步提高。

而在低油价、等待行业周期回升的新常态下，行业正处于纵深调整阶段，三类公司值得关注，一是向资源端、服务端延伸，缩短传导时滞，率先受益油价回升;二是受制于特殊国情，减弱对国内资本开支及现有市场依赖，转向海外市场或拓展非传统油服领域;三是利用行业周期谷底并购成本较低的特点，寻求产业外延式扩张，持续整合协同性产业链，同时考虑到市场化改革带给民企的机会不容忽视。