10月25日盘后晚间,舍得酒业发布2023年第三季度报告。今年前三季度,公司实现营业收入52.45亿元,同比增长13.62%;归属于上市公司股东的净利润12.95亿元,同比增长7.93%。在今年国内外环境复杂性和不确定性加深的背景下,舍得酒业实现了营收和净利润双增长。

另外,第三季度实现营业收入17.17亿元,同比增长7.86%;归属于上市公司股东的净利润3.75亿元,同比增长3.01%。在2022年同期高基数之上顺利实现双增长。

树品牌、拓市场、强服务

聚焦高质量发展,核心数据亮点多

今年以来,受国内外宏观经济环境不确定性增加、居民消费趋于谨慎等影响,白酒企业经营普遍承受更大的压力。

在此背景下,舍得酒业2023年1-9月营收、净利润实现双增长,显示出强劲的经营韧劲和抗压能力。第三季度报告发布后,包括国金证券、华西证券等多家机构研报指出,舍得酒业Q3业绩符合预期。

分析核心经营数据可知,前三季度,舍得酒业聚焦高质量发展,在营销、渠道和市场拓展上保持推力,继续筑牢经营基本盘。

从产品档次分类看,2023年1-9月,舍得酒业中高档酒销售收入41.5亿元,同比增长10.62%。普通酒销售收入6.93亿元,同比增长22.94%。全线产品均实现了增长。

这得益于舍得酒业持续创新营销,旺季强化品牌C端触达。如,中秋国庆双节期间,舍得酒联袂中华老字号荣宝斋,演绎书画老酒间的文化内涵;沱牌酒携手“跳水王子”田亮录制温情大片、夏季推出冰饮营销风暴,赋能产品动销转化。

此外,舍得酒业还加速推动品牌高端化、抢占千元价格带市场。“藏品舍得10年”新品鉴赏会先后走进苏州、上海等重点城市,市场反馈积极。随着产品渠道建设完善,将有望打造新的业绩增长极。

从渠道分类看,2023年1-9月,舍得酒业批发代理销售收入45.45亿元,同比增长12.37%。电商销售收入2.98亿元,同比增长10.19%。批发代理渠道收入稳步增加的同时,运营质量也不断夯实。据多个机构针对渠道跟踪调研显示,舍得酒业核心单品的市场批价走势和渠道库存均保持平稳。

稳价格、控库存,舍得酒业不以短期利益为目标,运用“直控终端、掌控终端、让终端不失控”三大模式,有效维持了渠道健康平衡。这也吸引更多合作伙伴加入。第三季度报告显示,今年前三季度,公司酒类产品新增经销商610家,三季度单季新增148家。

从区域分类看,2023年1-9月,舍得酒业省内销售收入13.75亿元,同比增长19.09%。省外销售收入34.68亿元,同比增长9.73%。这显示出,不仅省内市场增长提速,全国化进程也走向纵深。

这背后离不开舍得酒业积极的市场拓展规划。从高端品鉴IP舍得老酒盛宴登陆全国,到亮相2023“川酒全国行”青岛站品牌推广活动,再到深圳秋糖客户联谊会上释放加速拓展华南市场信号,舍得酒业全国化步伐坚定。华安证券研报表示:公司今年开启上海会战,同时逐步布局北京、南京、武汉等重点城市,结合“首府会战”有序推广,我们认为公司全国化发展仍有广阔空间。

核心数据良好表现获多家机构认可,维持了对舍得酒业“买入”或“推荐”的评级。其中,安信证券最新研报指出:公司老酒品质有支撑、舍得、沱牌双品牌运作良好、需求改善拉升产品结构、市场投入精细化运作能力强、全国化扩张空间大。

坚定老酒、科创驱动战略

合理扩产谋划长远,夯实未来发展基础

近年来,白酒行业马太效应愈加明显,要在中长期的竞争不确定性中实现突围,酒企需要建立独特的竞争优势和价值壁垒,方能穿越周期波动。而推动舍得酒业持续稳健增长,除了积极市场举措,还有两大核心关键:生态、老酒。

作为业内率先提出生态酿酒的先行者,舍得酒业打造了全国首座生态酿酒工业园,发布了行业首个生态酿酒评价标准,成为生态酿酒标杆。而凭借领先于行业的生态老酒储量,舍得酒业提出并践行老酒战略,赋予产品品质新的价值表达。

老酒战略融合匹配了市场消费需求,让舍得酒业提速发展。2021年前三季度至2023年前三季度,舍得酒业营收和净利润的复合增长率分别达到20.59%、15.56%,增幅居行业前列。坚守老酒战略,为舍得酒业行稳致远提供核心动力。

多年来战略储藏的生态老酒,支撑了舍得酒业兑现“舍得酒,每一瓶都是老酒”的产品承诺。但随着销售规模不断上升,为了确保未来老酒的储量优势和品质,则需要舍得酒业提前投入大量资金布局生产,长期储存让基酒自然老熟。

因此,第三季度报告显示,年初至报告期末,舍得酒业经营活动产生的现金流量净额为5.8亿元,与年初相比有一定减少。与之对应的是存货金额较2022年年末有所增长。

存货金额上升,并不意味着舍得酒业面临库存积压或动销不顺,因为存货包括原材料、自制半成品、包装物、库存商品等多个大项。而根据2023年半年报显示,舍得酒业原材料及自制半成品合计占总存货金额达86.89%,较2022年年末,半年增加5.36亿元;而库存商品仅占总存货金额11.4%,较2022年年末,半年微增0.056亿元。

舍得酒业2023年上半年存货分类

可以看出,今年以来,舍得酒业保持了库存商品规模的健康平衡,市场动销情况良好。同时,为了确保中长期优质老酒供应,舍得酒业合理加大了生产规模,体现了对未来发展、产品销售的信心。此外,2022年,舍得酒业规划投资70.54亿元建设增产扩能项目,也将确保老酒战略长期推进,为生态老酒的长期生产储备奠定基础。

同时,舍得酒业置顶“科创驱动”战略,以科学技术创新发展,赋能老酒品质。根据财报显示,舍得酒业逐年增加研发经费,厚植科研创新“土壤”。其中2023年前三季度研发投入已超8729万元,远超2022年全年的7625万元。

在企业大力支持和舍得科研团队的努力下,舍得酒业取得了多项突破成果。比如,从舍得“黄金酒曲”中分离出可降解甲胺等生物胺的奥默柯达酵母;实验结果显示,舍得老酒有益于大鼠肠屏障功能及其肠道菌群构成等。

业内人士认为,白酒已进入存量竞争时代。作为名酒企业,舍得酒业在战略、品质和科创上的领先优势,为其长远发展提供了三驾马车。随着舍得酒业持续聚焦产品品质提升、巩固品牌形象、加强市场基础建设及服务,将有效强化核心竞争力,打好关键战役,有望实现更高的发展创新和跨越。

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