平安证券的高管吕涛先生在资产管理领域耕耘多年，历经周期起伏创造了许多骄人成绩。他领导的平安证券资管业务稳步增长至行业第一梯队，并且在机构投资者中建立了出色的口碑。在此之前吕涛先生曾服务于多个优秀机构，包括中信证券、中信基金管理有限公司、中信保诚基金管理有限公司等。他投身于中国资产管理行业三十余年，职业经历中有着诸多行业首创，从二十多年前行业之初的券商资管产品的净值化管理模式，到中信基金与华夏基金的合并，中信证券资管入选社保基金和企业年金管理人、券商保证金产品的诞生，他都是主要推动者，为行业进步做出了独特贡献。

在这次专访中，我们将与吕涛先生深入探讨了对当前资产管理行业发展趋势的看法，以及他如何领导团队实现关键突破和进展。

记者：您从业多年，曾做出了很多具有行业示范效应的探索和行业贡献，一定对资产管理行业的发展趋势有着自己独到的见解。那么您是如何看待当前资产管理行业的发展趋势？

吕涛：资产管理行业正在经历前所未有的变化，这种变化是经济结构和经济基本面的深刻变化带来的。就当前阶段来说，对我们从业者最需要认识到的是市场最显著的趋势是各类投资机构和投资人层次越来越细分，机构投资者逐渐成为市场真正主体。他们要求资产管理人的策略透明和风格稳定，对风险管理和合规管理的要求也是空前的严格起来。我们必须迅速提高投资的严谨性和规范水平。同时由于机构业务毛利大幅低于零售，使得资产管理人的经营成本和效率成为了生存必要技能，数据分析、系统和智能化技术将成为越来越重要的工具，投资管理与科技手段也将加速融合。

记者：您刚才提到了风险控制是日常工作的核心，那么在这方面，您认为应该如何确保投资组合的稳健增长的呢？

吕涛：就市场风险而言，发现风险和发现机会对于投资组合的稳健增长同样重要。我们对风险高度敏感，一方面得益于历史工作的积累和严密的风险管控体系，另一方面得益于公司管理层对风险来源的深刻认识，并能够把这些认识贯彻下去。

同时还需强调目前操作风险和合规风险的管理日益重要，这是和机构投资者占比显著提升带来的要求。发生上述带来的成本是巨大的。

记者：您认为应该如何确保投资组合的稳健增长的呢？您对新兴市场的投资有哪些独到的见解？

新兴市场对于全球投资者而言，既是一个充满潜力的领域，也伴随着不少挑战。中国是新兴市场中重要的组成部分，而且具有独特性。新兴市场面临的风险和发达经济体经常是不同的。国际货币基金组织 2023年10月发布的《全球金融稳定报告》提到，许多发达经济体持续高核心通胀可能引发资产重新定价风险，以及一些国家银行业面临的压力等问题。而新兴市场必不可免的受到影响，而且面临的问题显然更为复杂，其主要矛盾的发展阶段也不同。要想在这样的市场中获得成功，深刻了解本地的社会环境、监管体系及文化特性至关重要。我们作为本土管理人专注于中国资本市场，但建议海外投资者采用合理的资产配置和分散投资策略。本地化策略对于深耕新兴市场是必须的，这并不意味着经典投资理论的失效，而是因环境背景和假设前提不一样带来的挑战。

记者：您如何定义您的投资理念？在不断变化的市场中，这种理念是如何帮助您做出决策的？

吕涛：我们的投资工作追求“稳健回报与创新增长并重”。这是一个针对中国资本市场的均衡策略。同时也包含着资本的两个本质诉求，即确定性收益和价值创造。我们的投资决策兼顾这两方面的考虑，并专注于这两端。根据不同的市场环境调整我们的投资组合，以确保我们的资产管理能够在不同的市场条件下都能实现稳定的收益。

记者：国际货币基金组织2023年4月的《世界经济展望》报告强调了一个充满挑战的全球经济景观，预计2022年的增长率从3.4%放缓至2023年的2.8%，之后在2024年略有回升至3.0%。这种放缓在发达经济体中尤为明显，预计其增长率将从2022年的2.7%减半至2023年的1.3%。这样的全球经济环境中，您能分享一下，您是如何引导团队在这样的环境下应对挑战和实现适应性的吗？

吕涛：

我们很重视类似国际货币基金组织提出的世界经济展望这些权威性报告。 只有对全球经济形势有深入的研究和判断， 才能更好地调整我们的投资策略，为客户提供更好的产品和服务，以对抗周期波动。

近几年，我们在公司战略框架下制定了机构和零售客户并重的资产管理客户战略，并且获得了机构客群的显著增长，其中不乏一流的保险公司和银行业客户，在零售方面也获得了国内领先的渠道的认可。顶级的客户和合作渠道必然要求我们具备顶级的能力，以实现优秀的投资业绩。在投研方面，我们聚焦在提高策略透明度和投资稳定性上，进行了诸多管理上的重塑，围绕核心策略进行分工和投决的细化。我们的努力得到了专业机构投资者的认可。

在团队培养方面，我们建立了一个开放、包容的工作氛围，使得团队能够灵活地应对市场变化，并不断寻找新的发展机会。同时，我们也注重团队的持续学习和提升，通过体系化的规范化的投决过程，帮助团队成员不断提高专业能力和适应市场的能力。这样使得我们的团队成员能够在不断进步中获得成长和成就感。

张浩

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