瑞信发表研究报告，指长城汽车(2333.HK)第三季纯利按年下跌2%及按季更跌25%，逊市场预期，且仅达下半年盈利预期的28%，当中主因股权激励计划而令销售及行政开支增加。

该行更指，预计长汽明年股权激励计划的相关开支将快速增加，估算2022至23年分别约为30及15亿元人民币。

瑞信将其2021至23年每股盈利预期下调1.1%至27.2%，以反映上述非现金开支因素，目标价由42港元降至41港元，维持“跑赢大市”评级。