前不久，大家还在为沪指时隔4年再度站稳3500点欢呼雀跃，没想到这才几天的功夫，沪指居然一口气冲过了3600点！

越来越多人在喊：要切换牛市思维啦！

(资料图)

来一组数据，感受下市场的加速度：

4月10日上证指数站上3200点后，

从3300到3400，走了26个交易日；

3400到3500，缩短到22个交易日；

而3500冲到3600，只用了10个交易日！

是不是明显感觉，市场像踩了油门在跑？

这场景，老股民可能并不陌生：

比如2020年7月，沪指破3000点后，3000到3400只用了7个交易日；

再比如2014年底到2015年中，从3000到5178点，也就6个月功夫。

所以，这几天市场越是涨得停不下来，身边焦虑的人反而越来越多：

市场涨得这么急，仓位还没有加上，怎么办？

01

首先，要认清大趋势。

这波中国资产的全面重估，趋势已经得到确认！

晨星最近发布了一份《中国市场展望》，里面就指出：未来十年，中国是最值得配置的新兴市场资产！

晨星分析师指出，未来十年，作为最具吸引力的新兴市场资产，中国股票是投资者组合中新兴市场配置的核心选项，相较于印度、泰国、墨西哥，中国股票的长期预期收益率更具吸引力的。

关键是，外资这次不单单是唱多，行动也在加快。

外汇管理局7月22日披露数据显示：今年上半年，外资净增持境内股票和基金101亿美元。尤其5、6月，直接加仓188亿美元，把过去两年的净减持态势，一下子给扭过来了！

想起《股票作手回忆录》里的小故事：主人公当时天天盯着盘面做波段，一位老股民路过，对他说："傻瓜，这时候是牛市啊！"

这话如同当头棒喝。真正的投资，不是被短期波动困住，而是要看懂大方向，顺势而为，这才是最重要的。

毫无疑问，DeepSeek的横空出世，直接夯实了我国的科技底气，也引爆了这轮中国资产全面重估的行情，让科技成为了行情的超级主线。

02

其次，要带着资产配置的思维。

A股有句股谚，熊市里好不容易挣了点钱，牛市里全亏回去了。

什么意思？

在牛市的狂热阶段，散户难免会被股市的赚钱效应所吸引，看着身边的朋友毫不费力就赚了快钱，自己最终也会忍不住杀将进去。

牛市亏钱主要有三个原因：追涨杀跌，频繁换股，倒金字塔式建仓（点位越高，仓位加得越重）。

也就是说，想要牛市守住底线，一定要在低位的时候及时进场捡相对便宜的筹码，选优质资产，同时要拿得住。

怎么配置？

今年的行情主线就是科技成长与价值红利的轮番上演，杠铃策略运作下来其实整体表现都不错。

接下来的市场中，杠铃策略仍然还是值得参考的一类配置策略。

来看晨星的这组测算数据。

根据晨星的大类资产模型计算，中国股票未来十年将继续受益于稳健的增长，预期年化收益率为6.36%，其中有2.36%来自股息收益，3.5%来自成长收益。

也就是说，创新药、科技的强成长主线不能忽视，而高股息、红利价值的压舱石作用也必须重视起来。

03

红利指数中，最近发现了一只更加适配当下行情的品种——中证红利价值指数。

这只指数筛选成分股的时候，不仅考虑股息率的指标，还加入了价值因子，最后选出50只分红水平高、价值特征突出的股票。

这样选出来的红利指数有什么特别之处呢？

①超配金融、能源、工业，与“反内卷”行情更搭。

从行业分布上看，相对中证红利而言，红利价值更集中在金融、能源、工业板块，合计权重占比88.1%。

这三个行业不仅是红利特征较突出的板块，而且在当前这波“反内卷”行情中，大金融、煤炭、钢铁都是主力。

红利价值前二十大成分股中，主要也是以煤炭、银行类行业为主。

之前不少券商都有观点，认为当前的A股跟2014年底有点像。

要知道，2014年年底可是蓝筹逆袭的一年啊，中小盘和成长股在领跑了近10个月之后，却在最后两个月被大盘股和周期股超越。

看下红利价值指数的历史表现，发现没？也是2014年，大涨65.5%，跑赢了中证红利和沪深300。

②估值性价比更高

来看看红利价值指数的几个关键指标：

股息率和中证红利差不多，都在4.4%附近。

但市净率、市盈率呢？不仅比中证红利低，跟沪深300比，更是低了一大截。

为什么会这样？

因为它选股时，不光看股息率，还加了市净率、市盈率、市现率这几重标准。

这么一来，就能尽量躲开“价值陷阱“，也就是那些股息率看着高，其实是公司基本面不行、股价下跌导致的，不是真的有分红实力的公司。

另外，经过前期的震荡调整，当前大部分红利资产拥挤度处于中等偏低或较低位置，在当前位置上，红利价值指数整体的性价比还是比较高的。

③业绩更能打

最后再看看业绩表现。

跟中证红利、沪深300相比，红利价值指数长期业绩较为稳定，年化收益大约在8.7%附近，且在2019年至2024年实现连续6年正收益，相对中证红利与沪深300均有超额。

和中证红利、沪深300比，红利价值指数的长期表现挺稳。

2010年以来年化收益大概8.7%，相当可以了。

更厉害的是，2019到2024年，指数连续6年都是正收益，不管跟中证红利比，还是跟沪深300比，都跑出了超额收益。

04

目前，跟踪该指数的不仅有ETF——红利价值ETF（563700），场外的中证红利价值ETF联接（A类024564，C类024565）也开始募集了，费率属于最低一档（管理费0.15%，托管费0.05%），对普通投资者来说是相当友好了。

这两天不是“反内卷”行情来了嘛，复盘了一下自己的账户，虽然一直持有红利资产，但实际上煤炭等品种配置还是比较低的，趁着性价比不错，赶紧再买一笔中证红利价值ETF联接（A类024564，C类024565）。

投资有风险，入市需谨慎

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黄衫女侠|文

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