都说期权在上涨、下跌和盘整的行情都能搞钱

有的人扮猪吃老虎闷声搞钱

(相关资料图)

而有的人则扮猪吃饲料

为什么会这样呢？

因为很多人都觉得学期权很难

其实学期权一点也不容易

千里之行始于足下

富婆今天来拆解一个秘密

如何选择行权价？

老司机都知道，同样的标的，同样的观点，同样的期权策略，如果行权价选择不一样，结果完全不一样。选对了或大赚或小赚，选错了肯定亏损。

最近内盘外盘总体行情都偏悲观，很多人想做空，但又怕反弹带来亏损，而“熊市价差”就是比较好的策略选择，看对了盈利，看错了亏损有限。

熊市价差分为put熊差和call熊差两种构建方式：

1、put熊差：行权价买高卖低（权利金买贵卖便宜）

2、call熊差：行权价买高卖低（权利金买便宜卖贵）

以创业板ETF为例，今收3.019，构建put熊差

假设两个行权价都间隔一档，一共有四种行权价选择组合：

组合一：买虚值+卖虚值

组合二：买平值+卖虚值

组合三：买实值+卖平值

组合四：买实值+卖实值

组合一：买虚值+卖虚值

买入2950沽@497 + 卖出2900沽@335

最大亏损=162元/手

最大盈利=338元/手

盈亏平衡点=2.9338

股价

股价

组合二：买平值+卖虚值

买入3000沽@707 + 卖出2950沽@497

最大亏损=210元/手

最大盈利=290元/手

盈亏平衡点=2.979

股价

股价

组合三：买实值+卖平值

买入3100沽@1299 + 卖出3000沽@707

最大亏损=592元/手

最大盈利=408元/手

盈亏平衡点=3.0408

股价

股价

组合四：买实值+卖实值

买入3200沽@2104 + 卖出3100沽@1299

最大亏损=805元/手

最大盈利=195元/手

盈亏平衡点=3.1195

股价

股价

四种组合汇总如下，都是put熊差，行权价选择不同，盈亏比和胜率完全不同。

总的来说，行权价选的越虚值，胜率越低，但盈亏比最好；行权价选的越实值，胜率越高，但盈亏比最差。可以根据自己对胜率和盈亏的需求来选择相应的行权价。

另外，这些都是行权价间隔一档的组合，间隔两档三档又有不一样的地方。

以上仅仅是put熊差的行权价选择分析，此外，垂直价差还有熊差call熊差，call牛差、put牛差，每个价差组合选择行权价都很有讲究。更有甚者，还可以动态调仓降低最大亏损，甚至完全躺赢。以后有机会，富婆再一一跟大家分享。

俗话说，要想搞钱就得变强

要想变强得先剃个光头，俗称光头强。

想当期权里的光头强

需要扎实的基础、专业的能力、丰富的经验和持续的学习

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