2025年，医药行业寒气未消，但株洲千金药业却在营收微增0.13%的表象下，上演了一场漂亮的“利润突围战”。

2月10日，千金药业（600479.SH）2025年度业绩快报正式落槌：全年营业总收入36.35亿元，同比微增0.13%；而归属于上市公司股东的净利润达2.88亿元，同比大涨24.74%。

(资料图)

这是一份“拆开细看才知分量”的成绩单。当医药工业整体步入存量博弈周期，千金药业用“内生提质+外延并购”的双轮驱动，向市场证明了它不只是“妇科炎症第一品牌”，更是一家具备战略整合力与数字化转型执行力的现代药企。

从“增收不增利”的徘徊，到“增收更增利”的质变，这家位于湘江之畔的老牌药企，正在拆解一道关于高质量发展的时代命题。

01

并表红利释放：6.23亿并购撬动利润增长

业绩快报中，千金药业明确将利润增速远超营收的原因归结为两点：核心工业企业盈利能力提升，以及两大子公司股权收购并表。

这并非会计层面的数字游戏，而是一场蓄谋已久的战略落子。

2025年10月、11月，千金药业耗资6.23亿元，先后完成对千金湘江药业28.92%股权、千金协力药业68%股权的收购并实现并表。交易完成后，公司对湘江药业持股比例增至79.92%，对协力药业实现全资控股。

值得注意的是，这两家标的并非需要“输血”的拖累资产。根据2025年中期报告，千金湘江药业营收同比增长8.3%，净利润同比大增37.1%；千金协力药业更是录得21.8%的营收增速与43.4%的净利润增速，双双跑赢母公司大盘。

与其说是并购，不如说是将“隐藏的利润”归入麾下。

湘江药业深耕心脑血管、精神专科，协力药业卡位肝病、高血压与风湿免疫赛道。二者与千金药业传统的妇科中药优势形成“中西互补”的完整拼图。2025年，千金药业三款产品中选第十一批集采，正是依托并购后整合的化药生产能力，切入数十亿级终端市场。

并购红利并非一次性损益。按照公司“2024—2031年战略规划”，2031年医药工业营收目标50亿元。湘江药业与协力药业成熟的生产体系和医保、基药目录资源，将是千金穿越集采周期的“压舱石”。

02

数智化拆墙：从“车间痛点”到“系统提效”的硬核改造

如果说并购是快变量，数智化则是慢变量。而正是这种慢变量的积累，支撑了千金药业核心工业企业“盈利能力提升”这七个字的分量。

2025年，千金药业的数字化战略进入“深水区”。公司搭建的数据中台与云平台完成本地机房模块化改造，自研AI平台技术底座升级，上线合同风控等四大应用，支撑62%自研系统迭代提速。

在生产端，车间关键工序50%以上实现自动排程，出入库效率提升50%以上，加味逍遥丸产线管理效率提升30%；千金湘江药业通过检验数字化，检验人员人效提升22%；供应商系统上线后，采购端流程效率提升超30%。

这些枯燥的数字背后，是一家传统中药企业向“新型工业化”转身的真实轨迹。

更值得关注的是，千金药业并未止步于内部改造。2025年12月，株洲发布具身智能揭榜挂帅榜单，千金药业主动抛出两项关键技术需求：丸剂物料的智能搬运、包装线后道整箱成品的智能搬运与码垛。

“我们期望通过智能化改造，释放劳动力、提升效率、稳定产品质量。”千金药业相关负责人直言，面对制造业人工成本攀升与产业升级压力，企业必须借助智能化手段提质增效。

2026年1月，苏州魔仓、北天科技等11家意向揭榜企业已走进千金药业车间一线。这不仅是一次技术攻关，更透露出千金从“数字化转型”向“智能化进阶”跃迁的清晰信号。

03

基本盘稳固：妇科壁垒与电商新极的护城河

在开拓新战场的同时，千金药业没有丢掉自己的“根”。

妇科千金系列依然是公司的现金牛。2024年销售额突破8亿元，2025年上半年超4.7亿元，稳居妇科中成药头部阵营。补血益母系列2024年销售额1.8亿元，2025年上半年同比增长12.39%。

但变化正在渠道端悄然发生。业绩快报背后，千金药业在互动平台披露：旗下千金大药房门店数量约1800家，流感类药品销售实现同比大幅增长。

更重要的是，电商业务正在快速成长为新的增长极。公司与阿里深度合作，共同搭建智赋女性健康平台和客户运营平台，推动数字技术与女性健康产业深度融合。营销模式从传统的“任务驱动”向“价值驱动”升级，公益与品牌联动进一步拉高市场渗透力。

在存量市场中找增量，千金药业的打法已不再是简单的铺货压货，而是用数字化工具重构“人货场”。

04

迈向80亿：从“纸上蓝图”到“落地实景”

2024年，千金药业发布中长期战略规划，目标2031年营收达80亿元，其中医药工业营收50亿元。

彼时，市场不乏观望者。毕竟，2024年公司营收仅36.30亿元，5%左右的年复合增速并非易事。

但2025年业绩快报传递的信号是：千金药业正在用行动回应市场疑虑。

并购湘江药业、协力药业，是“一主两辅”战略落地的关键一步；数智化改革，是提质增效的核心抓手；9个创新药布局、126个在研项目、研发投入强度提升至7.6%，是对“研发驱动”的持续加码。

投资者关心的市值管理问题，千金药业在互动平台给出明确回应：公司已制定中长期战略规划，正坚定落实各项战略举措，力争以更好的经营业绩回馈股东。

对于常年困扰中药企业的“估值折价”，千金药业的解题思路不是简单的市值管理话术，而是用实实在在的利润增长、资产结构优化、战略路径清晰度，重新赢得资本市场的价值重估。

2025年业绩快报只是开始。当并购整合的协同效应逐步释放、数智化改造带来的降本红利持续兑现、在研产品梯队陆续进入收获期，千金药业在中医药振兴与女性健康产业浪潮中的位置，将不仅仅是“参与者”，更是“定义者”。