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观点：尽管7月PMI掉落荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，情绪整体回升以及流动性相对宽松提振下，结构性行情仍有望延续。短期，7月下旬的震荡平台打破后迎来下挫，但整体回落力度在衰退，随着地缘政治影响的减弱，在基本面和流动性的支撑下，市场阶段反弹可期。赛道股当中的新的热点或有出现，也或将带领指数迎来反弹。

昨日的市场，尾盘虽然跳水，但是还是呈现出一些新的特点。首先，高低切换比较明显。比如我们看到汽车等此前高位的赛道股开始回落，但是半导体等相对低位赛道出现大涨，赛道股之间的高低切换还是比较明显的；其次，整体杀跌力度在衰减。比如此前一日市场几乎是全军覆没，而且跌停股较多。但是昨日市场已经开始分化，即便尾盘有一定的杀跌，整体的跌停以及弱势格局，显然是收敛了很多；第三，市场酝酿新的热点。比如昨日分化之际，新能源赛道资金有流出的迹象，而今日我们看到医药以及食品饮料多数板块和个股开始表现，那就说明这些出逃的资金，有可能在转向新的热点。

因此，在高成长股标的整体占优的当前，尽管股价仍有反复，甚至还有再次上行的基础，但此前大涨之后，这里再次去推动市场反弹的概率较低。更多的，还是一些低位的品种，甚至有新的修复预期的价值类板块可能会提振指数，但反复之际，赛道股也会有阶段的表现。

当然除了赛道股，我们看到多个消费类细分行业出现盈利改善趋势。比如，根据兴业证券的统计分析，2022二季度的业绩增速较2022一季度改善的行业有：房地产、化学原料药、调味品和畜牧业；6月较5月，同时5月较4月，即连续两个月业绩增速出现改善的行业：白色家电、房地产、商用车、汽车零部件、啤酒、畜牧业；6月较5月、5月较4月、同时4月较3月，即连续三个月业绩增速持续改善的行业：化学原料药和调味品。从这个角度看，如果消费板块阶段表现，那么在业绩提振的当前，化学原料药、啤酒、家用电器以及调味品等或许是最佳的选择。

因此，如果接下来市场迎来反弹，那么在业绩提振的行情当前，这些业绩增速明显的方向，或仍是推动指数反弹甚至上行的主要动力。在指数整体支撑以及可能的反弹中，还可重点的跟踪。

总结一下：短期地缘政治风险的影响逐步减弱，在基本面的支撑下，市场仍有向好的基础。连续调整后，随着市场成交的释放以及资金的回流，在注意高低切换的同时，可积极关注业绩持续改善品种波段的投资机会。