海外地缘政治冲突引发的全球石化供应链震荡，正在聚醚多元醇市场掀起一轮剧烈行情。

近日，随着印度头部生产商突发停产、国际巨头接连上调报价，国内聚醚市场单周价格暴涨千元，多家厂商紧急封盘停报，全球行业供需格局迎来重构机遇。

供应链中断，全球聚醚市场暴力拉涨

本轮聚醚市场的异动，核心导火索来自海外巨头产能的突发中断。印度领先的聚醚多元醇生产商Manali Petrochemicals Ltd（MPL），因核心原料丙烯供应完全中断，其位于钦奈马纳利的1号工厂已正式暂时停产。

尽管MPL2号工厂仍维持运营，但在原料持续中断、库存快速消耗的背景下，其产能缺口短期内难以弥补。与此同时国际化工巨头陶氏在2月末至3月初，连续两次上调欧洲、中东、非洲及印度市场的聚醚多元醇产品价格，累计涨幅达200欧元/吨，进一步推高了全球市场的涨价预期。

（图：华东聚醚多元醇价格走势对比）

涨价潮快速传导至国内市场。3月首周，国内聚醚多元醇全系产品价格应声急涨，普遍上调幅度约千元/吨。其中软泡聚醚单周上涨750元/吨，软泡POP涨幅最高达到1550元/吨，创下近年罕见的单周涨幅纪录。随着上游环氧丙烷原料价格持续攀升，成本压力快速向下传导，国内多家聚醚厂商陆续宣布“封盘”，暂停对外报价与接单，市场进入观望与博弈并存的混乱上行通道。

海外缺口扩大，中国厂商出海契机

印度产能的突发断供，直接打开了中国聚醚企业的出口增量空间。

从市场规模来看，印度长期稳居我国聚醚多元醇出口目的地前三之列。海关数据显示，2025年中国出口至印度的聚醚多元醇总量达25.58万吨，约占全年出口总量的10%，是国内聚醚产品最重要的海外市场之一。而此次MPL停产造成的本土供应缺口，将直接催生印度市场的进口替代需求。

值得关注的是，贸易政策层面的红利进一步放大了国内企业的竞争优势。印度对源自沙特、阿联酋的特定软泡聚醚征收的反倾销税，已延长至2026年6月，这一举措将间接提升中国同类产品在印度市场的竞争力，为国内企业抢占市场份额创造了有利条件。

龙头全链优势，荣盛石化、万华化学迎机遇

从行业发展周期来看，国内聚醚行业已进入成熟期，2020年至2025年，国内聚醚多元醇产能从约598万吨快速扩张至超1000万吨，产能规模稳居全球首位。

目前国内聚醚多元醇核心生产企业，以荣盛石化、万华化学为第一梯队，同时涵盖隆华新材、中海壳牌、长华化学、红宝丽、佳化化学等企业。其中头部企业荣盛石化依托4000万吨 / 年炼化一体化项目，配套86万吨/年（浙石化38万吨+金塘新材料48万吨在建）聚醚多元醇装置，核心原料环氧丙烷、丙烯自给率100%，具备行业领先的全产业链成本管控能力。

短期来看，MPL停产带来的印度市场供应缺口，为国内企业提供了阶段性出口切入窗口。荣盛石化、万华化学等龙头企业，凭借规模化产能、稳定的产品供应及全产业链成本优势，能够高效承接印度市场的进口替代订单，同时借助此次出口机遇提升品牌在海外市场的认知度。