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10月21日，国信期货发布有色日评，称锌价将重回基本面逻辑，短线震荡偏弱，交易逢高做空；短线镍价震荡概率较高。

锌镍：现货升水下行锌价回调，镍继续震荡

周五沪锌主力合约较前一交易日下跌1.87%。供给端，国内锌精矿加工费上行，进口锌精矿盈利窗口持续打开，10月国内锌供给或上行。需求端，初端消费方面，节后镀锌开工率大幅上行；终端方面，各地疫情有所加重，需求受到影响。库存方面，LME库存走低，国内社会库存略有增加。今日现货升水下行，前期挤仓告一段落，锌价将重回基本面逻辑，短线震荡偏弱，交易逢高做空。

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周五沪镍主力合约较前一交易日下跌2.65%。供给端，短期沪镍10合约交割货源流入至市场现货紧缺问题缓解，10月电解镍产量或持稳，纯镍现货进口维持盈利。镍铁方面，受海外镍铁回流量有限因素，国内镍铁供应仍处于偏紧状态。需求端来看，不锈钢现货供应偏紧，但终端需求受疫情影响有可能会走弱。合金方面，目前行业纯镍刚需仍存，纯镍耗用维持增势。硫酸镍方面，近期MHP供应偏紧，硫酸镍价格上行。综合来看，10月不锈钢排产量继续增加，新能源需求高速增长趋势未改，镍短期供需双强，库存偏低。短线镍价震荡概率较高。

分析师：李祥英

从业资格号：F03093377

投资咨询号：Z0017370

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