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国债：短期有支撑长期有制约，维持震荡

国债期货窄幅震荡小幅收涨，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.04%。

行情解读：

1，公开市场方面：央行开展了650亿元7天期和520亿14天期逆回购操作，中标利率分别2.0%、2.15%，当日20亿元逆回购到期，因此当日净投放1150亿元。维护春节前流动性平稳。

2，资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行3.9bp报1.465%，7天期下行0.4bp报1.992%，14天期上行8.1bp报2.204%，1个月期上行2bp报2.194%。

3，市场风险偏好：A股缩量整理，盘面热点较为匮乏，市场人气相对低迷。券商、军工走强，金融软件、工业母机、信创、锂电池概念活跃；房地产领跌，大消费表现不振。

4，短期而言，央行维稳资金面的力度的加大，12月金融数据在总量上依然偏弱，对债市形成支撑；不过，12月信贷数据表现亮眼，展现了融资需求修复的韧性，在疫情冲击减弱、经济复苏预期提升、政策靠前发力引导宽信用的背景下，叠加近期监管层对信贷投放以及房地产行业的最新表态，投资者有望向上修正对经济增速的预期，因此中长期而言，建议对债市保持谨慎。

操作建议：

三大期债目前运行至20日动态区间的中枢水平附近，多空方向不明，区间有所缩窄，多看少做为宜。

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