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热点板块轮动加速，TMT板块成交量占比突破新高，交易过热下资金开始呈现分歧。当前基本面驱动有限，在实质性利好出现之前指数预计短期将延续震荡整固。近期在波动率空头主导的行情中，期权波动率维持在历史低位，持仓PCR反弹斜率较大，市场前期的避险情绪修复。策略上，在经济弱复苏的主逻辑下，我们认为A股中长期仍将延续震荡上行趋势，期权方面可逢低布局牛市价差组合。

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