国债：风险偏好有所回升，期债高点附近情绪谨慎

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国债期货震荡偏弱多数小幅收跌，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约收平。

行情解读：

1，公开市场方面：央行开展了2390亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日640亿元逆回购到期，因此单日净投放1750亿元。

2，资金面：Shibor全线下行。隔夜品种上行6.5bp报0.9010%，7天期下行1.3bp报2.144%，14天期下行7.1bp报2.585%，1个月期下行0.0bp报2.4%。

3，市场风险偏好：A股高开后震荡走弱，午后消费股、能源股崛起，沪指、深成指相继翻红，三大指数集体收涨，沪指终结四连跌。不过，市场仍有超3000股下跌。国内商品期市收盘涨跌不一，农产品涨跌不一，能化品多数上涨，黑色系涨跌不一，基本金属多数上涨，贵金属均上涨。

4，国内数据：1-2月，全国国有及国有控股企业效益企稳回升，实现良好开局，其中国有企业营业总收入122395.2亿元，同比增长5.0%，国有企业利润总额6505.6亿元，同比增长9.9%。

5，逻辑观点：本周央行在公开市场持续大额净投放，叠加本周降准落地，继续支持流动性维持偏宽松态势，对短端形成支撑。从近期央行公开市场操作来看，市场对未来流动性的预期乐观程度有所增强。因为银行业危机担心缓和，最近几个交易日海外市场的风险偏好回升，关注是否对国内风险偏好有所提振。前高附近警惕股债跷跷板效应。关注3月PMI数据以及一季度央行例会。

操作建议：

目前，三大期债主力合约靠近近期高点，情绪谨慎反复概率大，观望或日内短线操作为宜。

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