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股指期权隐波跟随标的波动率小幅上行，但在波动率空头主导的行情中，期权波动率继续维持在历史低位。当前海外宏观环境趋于稳定，欧美银行业危机进一步升级的潜在风险也对A股的传导效应有限。随着经济稳步修复，再加上各项稳增长政策陆续出台、效果不断显现，市场情绪温和改善，风险偏好逐渐回归，4月指数有望震荡修复。策略上，期权方面可逢低布局牛市价差组合，把握潜在的指数反弹机会。