这位古稀之年的企业家重拾“斗士”状态，带领农夫山泉度过艰难时刻。

来源丨资本传记

责编丨刘芸汐

(资料图)

资本市场见证了农夫山泉的一次强势回归。自7月17日起，其股价连续4个交易日上扬，总市值重回5000亿港元，创下近一年来的新高。这不仅是股价数字的攀升，更是农夫山泉在历经舆论风波后，重新找回市场信心的关键标志。

股价反弹，市值回归

7月22日，农夫山泉股价盘中一度冲高至45.8港元，总市值突破5100亿港元，收盘时每股报收45.25港元，总市值为5089亿港元。次日开盘，股价继续上扬，一度摸高至46.35港元 。回溯4月以来，农夫山泉股价涨幅在饮料同行中格外显眼。从4月8日至7月22日，涨幅超42%，总市值增长1440亿港元，实控人钟睒睒持股市值上涨约1200亿港元。

一年前，农夫山泉还深陷舆论漩涡，股价遭受重挫。2024年9月，股价腰斩至23.04港元，总市值仅剩2591亿港元，全年股价缩水23.4%。在舆论冲击前，2024年2月底，其总市值还维持在5000亿港元左右。如今，近三个月股价的持续上涨，让农夫山泉成功收复失地。

钟睒睒的“孤狼”转身

过去一年多，农夫山泉最大的变化之一是掌舵者钟睒睒。这位首富多年来低调行事，极少公开面对媒体，“孤狼”是外界贴给他的标签。但在农夫山泉遭遇舆论危机时，钟睒睒一改往日低调，频繁公开露面。

2024年8月、12月及2025年4月，他三次做客央视财经频道《对话》栏目。2024年11月，钟睒睒现身江西赣州，与媒体面对面演讲分享，其间喊话张一鸣、怼互联网平台、表达对直播带货企业家的看法，引发广泛关注。2025年5月的股东大会上，他再次抨击某些互联网平台破坏产品价格体系。

钟睒睒及农夫山泉还通过官方账号多次发布文章、辟谣声明，主动出击回应舆论。面对舆论危机，这位古稀之年的企业家重拾“斗士”状态，带领农夫山泉度过艰难时刻。

业绩承压，核心业务受挫

从业绩来看，2024年农夫山泉虽实现营收428.96亿元，同比增长0.54%；净利润121.23亿元，同比微增0.36%，但增速远低于往年的两位数增长。公司毛利率下降1.4个百分点至58.8%，主要受纯净水产品上市促销、包装饮用水销量下降、果汁原料价格上升等因素影响。

2024年，舆论风波对农夫山泉传统核心产品饮用天然水冲击巨大。一边是娃哈哈纯净水被买断货，另一边农夫山泉天然水销量下滑。即便2024年4月推出绿色包装的纯净水，也未能阻止饮用水板块的萎缩。2024年，农夫山泉包装饮用水业务市占率持续下滑三个月，虽然仍居市场份额首位，但营收159.52亿元，比2023年少卖43.1亿元，降幅达21.3%，营收占比从47.5%缩减至37.2% 。

东方树叶扛起增长大旗

在饮用水业务受挫时，东方树叶成为农夫山泉的“增长担当”。2024年，以东方树叶与茶π为代表的茶饮料产品实现营收167.45亿元，较上年增长约32.3%，营收占比从29.7%升至39%，弥补了饮用水业务的萎缩。

然而，无糖茶饮市场增速在2025年出现放缓迹象。从2024年第二季度到2025年第一季度，农夫山泉无糖茶饮平均份额虽超70%，但2025年3月，无糖茶饮市场增速已呈负值。从农夫山泉茶饮料板块营收增速来看，2024年虽仍在增长，但32.3%的增速低于此前三年。

新品频出，拓展渠道谋增量

2025年以来，农夫山泉积极推出新品。6月推出冰茶产品，主打“100%茶叶萃取”，融入碳酸气泡，试图在竞争激烈的冰茶赛道分得一杯羹。在渠道方面，农夫山泉与山姆合作日益紧密。6月，山姆推出无标签包装饮用水，生产商为农夫山泉；同月，山姆上线农夫山泉纯透食用冰；7月，双方联合推出白桦树汁。此前，东方树叶、17.5°鲜榨橙汁等产品也已进驻山姆。

山姆作为超级渠道，流量大、品质口碑好，农夫山泉与之合作，意在寻找新的业务增长点。但市场竞争激烈，饮品市场新品层出不穷，新式茶饮品牌扎堆上市，竞争愈发激烈，农夫山泉未来仍面临诸多挑战。