港交所酝酿一年的市场改革落地了。

8月4日，香港证券市场迎来交易机制重大变革。根据港交所公告，证券市场最小价格变动单位（最低上落价位）第一阶段调整今日正式生效，涉及10至50港元区间的股票及相关产品。其中，10至20港元证券的最低变动单位从0.02港元降至0.01港元，20至50港元证券则从0.05港元降至0.02港元，调整幅度分别高达50%和60%。业内人士认为，这将为港股流动性再添制度性助力。

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本次调整适用于股票、房地产投资信托基金（REIT）和股本权证等证券品种，但交易所买卖产品（如ETF）、期权、债券及结构性产品不在此列。

以一只40.05港元的股票为例：此前投资者报价只能以0.05港元为单位变动（40.00或40.10港元），今日起可以0.02港元为步长报价（40.03或40.07港元），显著缩小买卖价差。

港交所明确，此举旨在“降低交易成本、提升交易效率和市场竞争力。”通过缩小最小报价单位，订单更容易在预期价格成交，使交易价格更贴近股票实际价值。

这一改革将分两个阶段实施。明年将启动第二阶段调整，覆盖0.5至10港元价格区间的证券，最小变动单位再降50%。

“缩小最小价格变动单位有望降低交易成本，令订单更易在预期价格内成交，同时让交易价格更贴近股票实际价值。”港交所在公告中称。

有市场声音认为，对于普通投资者而言，这项举措使订单匹配更容易，减少为即时成交支付的溢价。

不过市场也存在担忧的声音。部分参与者表示，依赖微小价差套利的“爬格仔”投资者可能被迫离场。

这类投资者通常采用0.90港元买入、0.905港元卖出的策略，扣除印花税后利润空间本就有限，调整后其盈利空间将被大幅压缩。

有市场人士估算这类交易者约占港股成交量的10%，其撤离可能导致市场深度减弱。

在券商系统准备方面，多数机构表示无需重大调整。一家在港证券机构称：“当前系统可支持三位小数报价，不影响客户价格输入。”

8月以来，港股市场有所震荡，中报行情将成为8月市场焦点。Wind数据显示，港股中期业绩将于8月中下旬集中披露，峰值落在8月最后一周。

8月4日，截至发稿，恒生指数涨0.42%。

中信证券分析，恒生科技指数成分股中报盈利增速预期达12.3%。新能源汽车、半导体及消费电子盈利预期显著上修。

新能源汽车与半导体业绩预期分歧较大，隐含更高弹性空间；消费电子则因景气确定性突出，成为相对稳健的选择。

国信证券的8月策略报告较为乐观。他们认为，港股今年形成“内资与外资共振式宽松”格局，从周期涨幅、AH溢价率和宽基指数估值三方面比较，港股对A股仍处于估值合理范畴。（马嘉）

（注：本文不构成任何投资建议）

中国商报综合自第一财经、澎湃新闻、上海证券报